开源证券-化工行业周报：万华复牌，原油震荡，醋酸创新高-180604

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        摘要
        本期上证综指下跌  2.10%，化工行业下跌  4.71%，弱于大市。子行业全部下跌，其中其他塑料制品、磷化工、磷肥等跌幅居前。
        甲醇价窄幅下探，从周初开始价格窄幅走低，跌幅为  100-150  元/吨不等，下游抵触情绪较强，整体供需情况一般。
        本周醋酸价格持续走涨，醋酸价格迎来近几年的“峰值”,国内山东河南等地区供需失衡，国际上塞尼拉斯新加坡厂尚未复工，美国伊斯曼醋酸装置开始检修，出口形势尚可。
        环保风生水起的背景下，草甘膦价格再度向上，市场小单成交为主。供应商主流报价  2.7-2.85  万元/吨。
        国内粘胶短纤市场价格上涨。上周末华东有厂装置意外停车检修，粘短负荷再次降低。
        涤纶短纤市场下跌。市场无重大利好消息，价格上涨乏力，产销持续低迷，下游需求维持稳定。
        投资建议：
        万华化学本期复牌，公司拟通过发行股份方式对控股股东万华化工实施吸收合并，交易完成后万华化工旗下化工类资产将整体注入公司，公司将拥有  MDI  产能  210  万吨，成为全球第一大生产商。同时也彻底解决与  BC公司之间存在的同业竞争问题。公司向世界级化工巨头的方向更近一步。
        近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。（2）近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。（3）拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。（4）环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
        长期来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018  年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：万华化学（吸收合并优质资产、化工巨头再进一步）、华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、新安股份（主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限）、康得新（高分子材料产业链龙头，外延收购正在进行中）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险