交银国际-中国生物制药-1177.HK-给予买入评级-180521

《交银国际-中国生物制药-1177.HK-给予买入评级-180521（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交银国际-中国生物制药-1177.HK-给予买入评级-180521（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        交银国际(2.03,-0.03,-1.46％)表示，中国生物制药(19.44,-0.40,-2.02％)（01177）2018首季整后净利润，比该行估计的高出13％，主要由于强劲的产品销售和较低的少数股东权益，总收入高于该行预测，但被高于预期的营运费用抵销，导致营业利润低于预期，尽管如此，低于预期的少数股东权益导致首季业绩高于预期。
        该行表示，中国生物制药总营收按年增长20％，动力主要来自重点治疗领域核心产品的亮丽表现，肝炎药销售17.8亿元人民币，按年增3％；肿瘤药收入4.44亿元人民币，同比增6％，新产品占总销售的15％，预计往后几个季度，销售的继续恢复和安罗替尼的迅速上量将会推动业绩，有更强劲地增长。
        交银重申“买入”评级和维持12个月目标价24元，维持对2018-20年的每股盈利预测，但调整了2018年第二至三季度的预测，以反映少数股东权益的季度波动。