光大证券-通信行业2018年第23周周报：电信启动天通手机集采，持续看好卫星应用产业链-180603

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        ◆中国电信计划采购10  万台天通手机，加速卫星通信行业商用
        中国电信发布天通手机集中采购项目招标公告，计划采购天通手机10  万台，其中单模和双模产品各5  万台。继5  月16  日  “天通一号卫星移动通信”面向商用市场正式放号后，中国电信快速启动10  万部天通手机的集采，表明在航天科技集团Ka  高通量卫星投入使用情况下，电信在卫星移动通信业务的推进明显加速。另外，我国于2016  年发射的“天通一号”卫星已经经过近2  年的测试和地面配套的搭建，基础设施建设逐步成熟，卫星通信的规模化商用为相关卫星通信终端及配套厂商带来巨大的发展机遇，预计市场规模超200  亿元。随着我国天通一号后续02/03  卫星的发射升空，天通卫星覆盖范围仍将持续增大。
        ◆自主可控仍是主线，继续看好卫星应用产业
        近期受市场系统性调整影响，卫星应用板块出现了不同程度的回调。我们认为，中美贸易摩擦、中兴通讯事件将更加彰显出必须大力发展科技才能强国，才能实现“进口替代”和“自主可控”的发展，而卫星应用产业为大国重器，重要性毋庸置疑。一方面，北斗为全球四大卫星导航系统之一，从诞生起就肩负替代GPS，保证国家位置信息安全可靠自主化的重任，为国家信息安全最重要的领域之一。另一方面，“天通一号”卫星经过近2  年的测试和地面配套的搭建，目前卫星通信已迎来规模化商用，相关卫星通信终端的配套厂商将具备明显的业绩弹性。总体来看，卫星应用产业链进入2018  年行业已出现了“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化，持续看好卫星应用产业投资机遇，推荐：华力创通（300045）；建议关注：海格通信（002465）、高新兴（300098）和振芯科技（300101）等。
        ◆风险分析：1、5G  建设进程不及预期；2、卫星应用进度不及预期；