光大证券-2018年5月行业PMI景气观察：关注纺织服装、通用设备、TMT和有色-180601

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        ◆  消费品高景气有所下降。纺织服装（第2，前值1）：供需均在扩张，价格支撑较强。农副食品（第10，前值15）：景气指数同比环比均略有回升，需求收缩速度放缓；但供给却加速扩张，价格水平支撑较弱。医药（第13，前值9）：景气指数同比环比均下降，由扩张区间降至收缩区间；主要是因为出口订单由扩张区间降至收缩区间，新订单扩张放缓；但生产量和原材料库存也由扩张区间降至收缩；价格水平仍有较强支撑。汽车（第14，前值11）：景气同比、环比均下降，需求进一步收缩，但供给仍在扩张，价格水平支撑很弱。    
        ◆  设备景气有所回升。通用设备（第3，前值8）：景气指数环比大幅上升、同比略有下降，供给和需求处于较高水平的扩张区间，供需两旺，价格水平有较强支撑。专用设备（第4，前值12）：出口订单收缩加剧，新订单扩张放缓；价格支撑较弱。TMT（第5，前值10）：景气指数环比大幅回升、同比略有下降；出口订单、新订单同比基本持平，环比加速扩张；但生产量和原材料扩张速度放缓；需求扩张快于供给扩张，价格水平有较强支撑。金属制品（第6，前值5）：供需两旺，供给扩张快于需求扩张，价格支撑较弱。电气机械（第7，前值2）：出口订单由扩张区间降至收缩区间，新订单扩张速度大幅下降；生产量和原材料库存扩张速度也有所放缓；但供给扩张仍然快于需求扩张，价格支撑弱。    
        ◆  原材料景气度略有下降。有色（第1，前值3）：需求扩张，供给收缩，有很强的价格支撑水平。黑色金属（第8，前值13）：需求扩张放缓，供给扩张加速，价格支撑水平较弱。化工（第9，前值6）：供需均缓慢收缩，价格水平有较强支撑。建材（第11，前值4）：供需均收缩，但价格支撑水平相对较弱。化纤（第12，前值7）：需求萎缩，供给扩张，价格支撑水平弱。石油炼化（第15，前值14）：供需收缩，价格支撑水平较弱。    
        ◆  风险提示：美国加速加息；人民币汇率异常波动；中美贸易摩擦升级。