财通证券-社会服务行业专题报告一：世界杯整装待发，共迎足球盛宴-180603

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        投资要点：  
        世界杯既是球迷的盛宴，也是资本的狂欢节  
        从近几届世界杯来看，收视率持续上涨，焦点场次尤其受关注，反映世界杯在全球范围内影响力巨大，同时转播平台由电视端向  PC  端再向移动端转移，这使得球迷有更多的选择、也能更有效的利用零散时间观看世界杯直播或查阅世界杯资讯，加之社交媒体的发达，观赛球迷数量日渐庞大，更多的平常不关注足球的人参与到世界杯的话题讨论中来，这也使得世界杯观众覆盖了各个层次的人群，进而辐射汽车、旅游、食品等多个行业，从而吸引更多类型的国际品牌与国际足联达成合作伙伴关系。从这个层面来看，世界杯已经成为了球迷和资本的狂欢节。
        世界杯期间观赛游热情高涨，我国赴俄旅游受益较大  
        目前世界杯对俄罗斯餐饮酒店服务行业的拉动效应已经显现，莫斯科市内  1300  多家酒店中  86%的房间已经被预订，半决赛和决赛举办地的酒店几乎全部被预订。而从往届世界杯和奥运会拉动入境游客数量增长的情况来看，大型赛事带动当年游客增量约在  8pct，当前我国赴俄旅游正处在窗口期，提升空间较大，近  5  年跟团游游客增速均在  30%以上，同时俄罗斯较之前三届世界杯东道国有距离优势，加上俄罗斯政府推出的“球迷护照”，为观赛球迷入境俄罗斯提供了诸多便利，保守估计，今年赴俄旅游游客增量仍将保持在30%以上，世界杯期间同比增量有望在50%以上，并且将辐射带动东欧旅游市场兴盛。
        体育彩票方兴未艾，竞猜彩销售可期  
        我国的体育彩票已经步入快速成长阶段，从上届销售情况来看，世界杯对体彩销售额拉升幅度明显。当前全球体育博彩业发展迅猛，我国法律明令禁止此类行为，但竞猜型彩票可以在比赛期间发行。我们认为，本届世界杯竞猜彩或将成为最热门的彩票类型，多种玩法和高返奖率有望吸引更多球迷参与其中。
        风险提示：可能出现的国际政治与区域安全性事件的负  面影  响；彩票销售情况不及预期。