西南证券-汽车及新能源行业周报：5月零售下滑，批发趋稳-180603

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        投资要点
        近期行业动态：5月前三周（5-11  日）、（12-18日）、（19-25  日）日均零售为  5万台、4.4  万台、4.9  万台，同比增速9.5%、-0.8%、-13.8%，  累计日均零售为4.5  万台，同比下滑5.9%。第四周为汽车进口关税下降调整节点，消费者或以观望为主，后续市场价格调整相对复杂。5  月前三周日均批发为4.8  万台、4.8  万台、5.1  万台，同比增速2.4%、2.1%、-4%，累计日均零售为4.8  万台，同比增长1.8%，表现趋稳。
        行业重点事件：1）特斯拉(Tesla)有六架满载机器人和设备的飞机从欧洲飞抵美国加州，这一罕见且有高风险的举动是为了加快Model  3  电动轿车的电池生产；2）德国汽车零件供应商Grammer  发表声明称，宁波继峰汽车零部件股份有限公司正在与其磋商收购事宜，对其估值约为7.52  亿欧元(8.74  亿美元)；3）菲亚特克莱斯勒公司(FCA)的未来更加倚重Jeep  品牌SUV  和玛莎拉蒂豪车，同时收缩菲亚特和克莱斯勒品牌；4）丰田汽车公司(Toyota  Motor  Co.)周三公布4  月份面向美国市场的出口增长22%﹐这凸显出一旦特朗普政府兑现对进口汽车加征关税的威胁﹐该公司可能面临麻烦。问题具体体现在RAV4  运动型多用途车(SUV)上；5）德国交通部长Andreas  Scheuer  威胁将就一桩柴油车排污丑闻对戴姆勒(Daimler  AG)罚款37.5  亿欧元。
        一周复盘：上周沪深300  下跌1.2%，SW  整车板块下跌0.67%，SW  汽车零部件板块下跌4.9%，SW  汽车服务板块下跌0.43%。WI  新能源汽车指数下跌3.58%，WI智能汽车指数下跌6.67%。
        本周推荐：1）中鼎股份（000887）：公司围绕自身汽车橡胶件主业整合了TFH、KACO、WEGU  等全球龙头资产，高端产品导入有望实现客户和利润双增。16年战略收购AMK  切入汽车电子，AMK  具备成熟空气悬架产品，单车价值量弹性巨大。公司长年维持16%左右的ROE，管理水平优异，产品线扩展空间巨大。2）广汽集团（601238.SH/2238.HK）：18  年十代雅阁、7  座JEEP  大指挥官有望助力公司产销数据再创佳绩。自主品牌高盈利，自主高端车型GS8  突破天花板，GM8  有望再次引领7  座商务车热潮，未来三年业绩复合增速达到23%，受到股比和港元预期影响，广汽港股18-20  年PE  为6  倍、5  倍和4  倍，性价比极高。3）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3、RX8  及后续车型放量。4）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。5）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18  年大众周期标签股；竞争格局良好，A  股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。
        风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。