天风证券-稀有金属行业小金属周报：稀土价格继续小幅反弹-180604

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        锂：本周锂价格继续坚挺。上周工信部发布  2018  年第  4、5  批新能源汽车推广目录，同时对  1882  款无产量或进口量的车型进行核销。说明新能源汽车的发展已经有从单纯追求数量到数量、质量并举的阶段，后续随着新能源车产销量的增长，高能量密度、高续航里程的车型的占比将进一步提升。同时随着后续补贴的陆续下发，中游产业链资金紧张的局面得以缓解，推动其对原材料的采购力度，后续锂价将有望恢复上涨。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。
        钴：静待需求启动。据安泰科报道，新一轮环保督查下，国内小钴盐厂众多，原罪问题普遍存在，钴盐产量或受影响。同时刚果金新矿业条例预计于  6月  9  日颁布，新矿法实施将是大概率事件，供给端将更加紧张。随着后续更高带电量、更高能量密度的新能源车型密集投入市场，加大对钴的需求。目前下游产业链库存较低，一旦需求启动，供需矛盾下，钴价有望再创新高。相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
        稀土：稀土产品价格继续小幅反弹。下游磁材企业开始逐步补库存，对稀土价格形成一定的拉动，同时环保核查造成冶炼厂开工率进一步下滑，供需错配下，稀土价格继续小幅反弹，预计后市稀土价格短期内仍小幅上扬并存在持续性。相关标的：盛和资源、北方稀土，关注：五矿稀土、广晟有色。
        钼：钼系产品价格暂稳。据百川资讯报道，近期国内钼精矿市场整体较为稳定，矿山现货不多，出货意愿不强，促使市场找货难度加大。由于下游钼铁厂家压力依旧，成本倒挂严重，对钼精矿需求减少，市场成交清淡，观望态度为主。相关标的：金钼股份。
        钨：钨系产品价格探涨。5  月以来受环保风暴影响国内钨市供需层面差异显现，造就品种之间价格走势出现分化，走势与前期相比逐渐缓和。本周国内钨市延续高位姿态运行有略微上涨，但工厂供货不足以及下游采货谨慎，导致市场成交阻力较大，月底市场总体交投活跃度进一步降低，市场需求和成交情况并未发生明显变化，买卖双方谨慎观望心态均较重，市场主流行情僵持为主。相关标的关注：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。
        锆：锆系产品价格坚挺待涨。继上周瑞道资讯报道  Tronox  下季度上调价格175-180  美元/吨之后，本周锆英砂价格越发坚挺。虽然下游企业对高价格接受一般，但整个产业链上下游均处于低库存阶段，后续随着补库存行情的来临，锆系产品价格有望继续上涨。相关标的关注：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。
        镁：镁锭小幅回落。上游原材料硅铁价格暂稳影响，临近月末部分镁企为回笼资金存在低价出货的现象。在库存普遍较低，原料硅铁价格高位，镁企挺价意愿较强。相关标的：云海金属。
        钛：钛系产品价格暂稳。据百川资讯报道，继上周部分钛矿价格小幅反弹之后，本周价格暂稳。虽钛矿价格持续低位，但自4月起下游钛白粉企业限产，市场供应减少，近日因青岛上合峰会山东道恩企业自  5  月  28  日停产检修至  6  月  12  日，山东周边企业无影响，目前企业库存整体不高，下游库存多有消耗，市场接单情况有所好转，环保严查，企业成本增高，预计钛系产品价格维稳运行。相关标的：宝钛股份。
        风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。