兴证期货-有色金属日度报告-210819

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜夜间下跌1.78%。

宏观层面，国家发改委表示，下半年将努力保持价格水平基本稳定，强化重点商品和服务市场调控及价格监管，基本金属普遍下跌。

供应端，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续17周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决。

预计国内7月的电解铜产量将达到85.1万吨，同比增幅达13.5%，供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化。

本周一电解铜社会库存相较于上周五超预期下降2.17万吨，消费端仍有韧性。

宏观因素与基本面多空交织，铜价或将震荡运行，建议关注国大宗商品相关政策以及美联储后续缩减购债规模的计划。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝夜间弱势运行。

供给端，云南、广西等地电力供应不足，部分电解铝厂被要求降低用电负荷。

氧化铝以及预焙阳极等辅料价格上行，推涨电解铝成本至四年来高位，在成本端支撑铝价。

库存方面，本周一电解铝库存小幅增加0.4万吨，但库存仍偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于五年来历史同期水平，现货偏紧缺或将推涨近月合约。

综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，叠加盘面利多，铝价回调后大概率上行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间弱势运行。

供给端，广西、湖南等地限电升级，冶炼厂减产幅度加大，预计两地8月锌锭分别环比减产1.2万吨、0.46万吨。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得10.77万吨，较上周五去库0.13万吨。

消费旺季向淡季的转换过程中，库存底部徘徊。

综上我们认为，供给偶发偏紧叠加库存底部震荡支撑锌价震荡回弹，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行，建议关注沪锌近远月合约价差走阔。

仅供参考。