中银国际期货-黄金白银策略月报：避险情绪降温，黄金受强势美元压制-180604

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        摘要
        观点
        5月份期间黄金走势是震荡下行，虽然有全球贸易摩擦升温、美国退出伊朗核协议、美朝首脑峰会波折以及欧洲政治重现乱局等多重利好因素提振避险情绪，但强势美元总体上主导了黄金价格跌势。黄金价格跌破前四个月构筑的宽幅震荡区间下沿，并且失守1300美元重要整数关口，刷新去年年底以来新低1282.18美元/盎司，而美元指数月线两连阳，盘中创下去年7月以来新高95.025。美国5月非农报告显示美国就业增速加快，失业率跌至18年低点，薪资增速月率好于预期，意味着就业市场环境快速收紧，可能会引发对通胀的担忧。此次非农数据给美联储6月份再度加息提供了支撑，短期有望继续给美元提供支撑，也会对金价形成一定的压制。基本面方面，美国经济数据相对乐观，美元相对坚挺，避险情绪有所消退，都不利于金价后市。技术面方面，金价完成了破位之后的回踩确认，后市的下行风险已经显著增加，金价如果跌破1280的支撑位有可能会进一步下跌至1250。
        操作建议
        本月对金价走势判断为先抑后扬，压力位1320，第一支撑位1280，第二支撑位1250；投资者月初可以谨慎做空，警惕6月中旬加息后的深V反转走势，6月加息落地后尝试逢低做多。5月份黄金走势是震荡下行，金价跌破前四个月构筑的宽幅震荡区间下沿，并且失守1300美元重要整数关口，刷新去年年底以来新低1282.18美元/盎司；美元指数月线两连阳乃板上钉钉，盘中创下去年7月以来新高95.025。黄金两次反弹均止步于1307附近，即200日均线阻力位，多头反攻势头疲弱。美国经济数据相对乐观，6月加息预期不容置疑，美联储今年可能加息四次的预期有所升温，美元大幅升值让黄金承压。美元和美债利率是推动黄金下跌的真正原因，短期黄金有进一步下跌的空间，并且下行风险已经显著增加。