安信证券-通信行业周报：中日韩三国加大5G合作，中国电信布局CDMA退网-180603

《安信证券-通信行业周报：中日韩三国加大5G合作，中国电信布局CDMA退网-180603（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-通信行业周报：中日韩三国加大5G合作，中国电信布局CDMA退网-180603（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        5G  是2018  年的通信行业投资主逻辑，5G  板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G  射频和5G  光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G  子行业龙头个股。
        ■运营商：运营商加速2G  退网，为5G  商用做准备
        上周，中国电信在股东大会上表示最快将在2018  年底2019  年初实现CDMA  退网，从而降低运营成本和资本开支。今年4  月，中国联通同样提出了2G  退网计划，通过免费更换手机卡、赠送流量和优惠购机的方式加速用户向4G  升级。我们认为，运营商在当前时点纷纷提出2G退网和移动用户升级计划，一方面是与VoLTE  语音商用进程相配合，另一方面是在VoLTE  全面部署的基础上，为5G  商用做准备。随着本月独立组网标准（SA）的确立，5G  渐行渐近。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G  天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。
        ■5G：中日韩举办信息通信部长第六次会议，合作加速5G  商用
        上周，“中日韩信息通信部长第六次会议”在日本东京举行。在此次会议上，三方代表签署了谅解备忘录，旨在更好应对第四次工业革命带来的挑战；同时，三方共同表示将加强在5G  频谱谈判、共享实验成果和加速5G  商用等方面的合作。中日韩信息通信部长第一次会议举办于2002  年9  月，三方发表《联合声明》并宣布建立信息通信部长会议机制；第五次会议举办于2011  年1  月，三方确定加强政策交流，并积极开展物联网、云计算和新一代移动通信等领域的交流与合作。我们认为，时隔七年，中日韩三国部长再次会晤，一方面体现了三国对5G  商用的重视，另一方面有利于加速5G  商用的到来。历史上，日本和韩国3G  和4G  网络商用均走在世界前列，中国则主导了3G  和4G  通信标准的制定。因此三国合作可以实现优势互补，推动5G  商用进程。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G  天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。
        ■5G：3GPP  将完成5G  独立组网标准，5G  商用加速到来
        6  月，3GPP  将在美国召开RAN  全会。5  月21  日~25  日韩国釜山会议完成的5G  独立组网（SA）技术标准将在美国会议上正式获批并发布，标志着5G  第一阶段标准完成制定。自2016  年3GPP  开始5G  标准的预研以来，5G  标准化工作持续紧锣密鼓地展开。2017  年6  月，围绕5G  系统框架和关键技术研究的R14  冻结；2017  年12  月，R15  中基于4G  核心网的NSA（Non  Stand-Alone）标准完成并发布；釜山会议完成的SA  标准将于本月正式发布，于9  月冻结。我们认为，标准的确立是设备商用的前提。随着NSA  和SA  标准的冻结，5G  商用驶入快车道。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G  天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。
        ■6  月投资组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技
        ■风险提示：市场估值系统性波动