国联证券-梦百合-603313-专注记忆棉的“追梦人”-180601

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        事件：
        公司公告，近日梦百合家居科技股份有限公司全资子公司上海金睡莲家居科技有限公司（以下简称“上海子公司”）更名为“上海梦百合家居科技有限公司”。
        投资要点：
        成本高企或将缓解，人民币升值告一段落
        公司2017年和2018Q1业绩受原材料成本上涨以及人民币升值影响拖累明显，2017年记忆棉床垫毛利率下滑7.93个百分点至30.32%，记忆绵枕毛利率下滑2.21%至27.19%。目前TDI、MDI等产品受不可抗力因素减缓影响，总体价格呈现下滑趋势。且人民币兑美元4月以来呈贬值趋势，2018年有望减轻财务压力。
        多方合作，以“  Mlily梦百合”品牌开拓国内市场
        公司联手索菲亚、居然之家、  红星美凯龙等大型卖场以及酒店合作，  多渠道拓展内销市场。在目前150家门店基础上围绕3年时间千店的目标继续布局。国内记忆棉市场处于起步阶段，顺应消费升级的浪潮和家居行业高景气度，公司的智能化产品如智能床垫和止鼾枕头等新品2017年取得营收80%以上的增长。
        大股东增持彰显信心
        董事长倪张根先生2017年以来耗资3.25亿元连续增持股份，提振二级市场信心同时也表示对公司坚定发展的信心。
        盈利预测
        预计2018-2020年EPS分别为0.63元、0.76元与1.06元。对应PE分别为37.91、31.65和22.73倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
        风险提示
        原材料价格上涨、市场拓展遇阻、品牌竞争激烈