万联证券-汽车行业周报：重卡再超预期，乘用车零售承压-180604

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        投资建议：近期中美贸易摩擦出现反复,投资者观望态度较浓,5月乘用车零售数据不强，经销商库存有压力，车市传统淡季导致销量预期不高，唯一的亮点在于重卡旺销持续性依旧超出市场预期，且今年重卡大概率超过  100  万辆，重卡产业链企业盈利较好，因此可以持续关注重卡产业链相关个股。另外，由于新能源汽车6月12日开始执行新的补贴政策，补贴过渡期由于存在抢装动力，过渡消费导致的  6、7  月份销量环比有可能下降，但全年销量预期依旧较高。总体来看，短期，汽车行业整体依然难以走出趋势性行情，个股操作难度较大，但由于年初以来行业股价大幅下调，相关估值已低于  2010  年以来的平均水平，因此左侧交易的契机仍在，建议中长期布局跟随产业升级方向的优质零部件个股。6  月  A  股纳入  MSCI，部分汽车蓝筹股因业绩稳健、高股息依然吸引外资，也可适当关注。
        行情回顾：上周中信汽车行业指数下跌了  3.02%,跑输沪深  300指数  1.82  个百分点,子版块中仅汽车销售及服务收涨  2.12%，而乘用车板块-0.28%、商用车-1.94%、汽车零部件-4.92%、摩托车及其他-4.24%。176  只个股中，20  只个股上涨，5  只个股停牌，151  只个股下跌，涨幅靠前的联诚精密  12.06%，上汽集团  3.03%、银轮股份  2.74%、宇通客车  2.41%、福耀玻璃  2.14%和长城汽车2.14%。跌幅靠前的均跌幅在  20%以上，其中次新股威唐工业-26.69%。汽车行业整体估值  PE18.85  倍、PB2.04  倍均低于  2010年以来的历史均值。
        行业动态：5  月重卡超预期，共销  11.4  万辆同比  17%，是自今年以来第四度打破月销量纪录，预计  2018  年全年销量破百万是大概率事件；中日官方就自动驾驶达成合作协议；上海新能源汽车  1-4  月同比增长  55.3%，累计推广  17.4  万辆；工信部公示2017  年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况。
        公司公告：旷达科技、力帆股份控股股东增持，宁波华翔实际控制人增持；金龙汽车非公开发行  A  股股票预案拟收购金龙联合  25%的股权；海伦哲发行股份及支付现金购买资产并募集配套资仅购买新宇智能  100.00%的股权；比亚迪对腾势新能源增资  4亿元；新泉股份公开发行可转换公司债  4.5  亿；奥特佳、万通智控、浙江仙通、保隆科技股东减持计划。
        风险提示：汽车产销不及预期，政策不及预期，中美贸易摩擦加剧