国投安信期货-镍数据周报-180604

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        上周镍价整体走高。国内镍价持续拉涨，强势突破2015年高位，伦镍跟涨。此番镍价上涨，精炼镍去库存进程加快仍提供主要动能，LME镍库存已降至287646吨，为2014年6月来最低位置，其中镍板库存仅余6.1万吨。上期所库存在经历短暂回升后亦处于不断下滑当中，目前上期所库存已降至31216吨，注册仓单约为26940吨。而目前沪镍1807合约持仓居高不下，可交割品不足，市场不排除有挤仓的可能性。从目前全球市场供应情况来看，1季度主要精炼镍生产商产量基本持平，其中第一量子旗下矿山已退出市场，淡水河谷方面1季度产量同比减少约1.6万吨。国内精炼镍产量延续低迷，各大企业多在布局硫酸镍生产。随着新能源行业用镍量增加，LME镍豆库存流出势必加快。因此全球精炼镍去库存格局仍将延续。
        除了精炼镍自身供应短缺因素影响外，近期环保整改日益严格波及到国内镍铁生产。这使得国内镍铁厂产量增长有限。据悉，内蒙古地区自3月份以来镍铁产量持续受到环保影响。目前仅于3家镍铁厂生产，开工率尚不足30%，远低于去年同期40%。3-5月份内蒙地区镍铁产量逐月下降，预计6月份产量仍将延续低迷态势。除此之外，青岛召开上合会议，当地镍铁企业收到限产通知，自5月29日起为期半个月；东北地区某高镍铁厂因炉龄到期安排检修。行业预计受环保限产以及检修等因素影响，5月份国内镍铁产量或将低于4万金属吨。
        相比于供应整体收紧，原生镍需求端整体表现平稳。上半年国内主流钢厂减产一事基本被证伪，1-4月份国内主流钢厂300系产量增幅增在4.57%，高于去年同期水平。在产量整体维持增长的背景下，不锈钢市场业已完成去库存操作，截止上周五国内无锡佛山社会库存已降至30万吨附近，钢厂厂库库存也处于下滑当中。除此之外，戴南地区中频炉整改一事发酵，影响300系产量月均达6万吨，不锈钢价格获得提振。据目前市场反映，不锈钢流通货源偏紧，钢厂挺价意愿较浓。许多中小型钢厂陆续将订单转移到大厂继续生产，短期不锈钢市场有望维持偏强走势。
        综合来看，全球精炼镍供应收紧，需求端运行平稳，国内镍铁产量释放有限。未来镍价仍将以偏强姿态呈现。短期镍价自高位风险逐渐累积，或有回调风险，操作上建议减持部分多单，待回调出现后择机再次布局多单。