东兴证券-基础化工行业2018年6月份第1期周报：粘胶短纤反弹，丙烯酸、草甘膦大涨-180604

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：石脑油（中海油东营，+11.24%），丙烯酸（浙江卫星，+5.62%），皮棉（3128B，+4.43%），MTBE（山东，+4.42%），环氧丙烷（华东，+4.36%）。
        跌幅居前：苯胺（华东，-9.35%），烧碱（华东，-7.98%），原油（WTI，-5.19%），二甲苯(华东，-4.55%），甲苯（华东，-3.61%）。
        近期东兴化工主要观点：
        油价短期下跌，但中枢上移提升了化工品的普涨预期。油价短期回调，但是油价整体的中枢高于2017  年，我们预计全年中枢为70  美元左右，由于原油是大部分化工品的主要原材料，因此成本上涨的因素有望推动化工品价格普遍上涨。推荐原油涨价受益明显的中国石化。
        环保持续强化，农药、染料等板块受益明显。长江经济带生态环境专项行动和上合峰会对相应地区的化工企业的排放提出了严格要求，影响了大量化工企业的开工率、导致部分不达要求的农药、染料及中间体生产企业被迫停产、限产，实际供应量减少。同时，环保达标的龙头企业受益产品涨价及市占率提升。近期草甘膦价格持续上涨，山东和江苏是我国农药生产大省，其中山东可能在上合峰会期间出台限产规定，而江苏省要求化工园区内企业停产排查，环保趋严或进一步减少国内草甘膦的供给，预计草甘膦有望持续上涨。推荐相关行业龙头——扬农化工、新安化工、浙江龙盛等。
        中美贸易摩擦中国内芯片行业发展受到广泛关注，关注电子化学品等子行业。在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。建议关注鼎龙股份等公司。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数跌4.71％，同期上证指数跌2.11%。细分板块悉数下跌，跌幅较小的为：日用化学产品（-0.98%），复合肥（-1.95%），钾肥（-1.99%），氨纶（-2.11%），炭黑（-2.15%）。
        东兴化工组合上周跌2.21%，相比行业指数高2.50  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        金正大  (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、中国石化（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。