华鑫证券-汽车行业周报：奇瑞汽车开启混改，行业变革或加速到来-180605

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        上周行情回顾：上周大盘整体表现较弱，上证综指、深圳成指、创业板指分别下跌2.11%、2.67%、5.26%，沪深300  指数下跌1.20%。汽车板块下跌3.05%，涨幅位列申万一级行业第13  为位，跑输沪深300  指数1.85个百分点。
        行业及上市公司信息回顾：5  月重卡销量再破月记录；奇瑞汽车增资扩股引入外部投资者；博泰等五家企业完成深度合作提升汽车智能网联信息安全等。
        行业观点：  上周，据第一商用车网报道，2018  年5月，我国重卡市场共约销售各类车型11.4  万辆，同比增长17%。1-5  月，重卡市场累计销售56.02  万辆，较去年同期的48.61  万辆上涨15%。这是继今年1  月、3月和4  月份重卡市场销量创造月度新高之后，重卡市场第四次打破月销量纪录。对于上半年重卡销量屡超预期的原因，我们认为，主要是上半年陆续开工的基建项目需求旺盛所带动。进入下半年，工程类重卡进入淡季，重卡销量或出现回落，但在目前排放标准升级及治超政策的持续影响下，更新需求或为整体重卡销量带来支撑，全年销量有望突破100  万辆。
        上周，奇瑞汽车决定，拟以不低于200  亿元现金注入方式引入外来投资者，以增资扩股形式入股奇瑞汽车。目前奇瑞汽车乘用车销量位列自主品牌第五位，2017  年公司总销量为68  万辆，较2016  再次出现下滑，与吉利、长安、长城等自主品牌差距不断拉大。同时，近年来奇瑞汽车核心盈利能力持续欠缺，新车型市场表现始终无法提升，企业资金压力巨大，因此对于奇瑞而言引入外部投资者或是当前最佳选择。结合近期发布的《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》中有关鼓励企业通过股权投资开展兼并重组和战略合作的相关规定，我们认为，奇瑞此次出售股权，打开了国有车企混改的大门，在汽车行业增速放缓的背景下，汽车企业的洗牌有望加速到来。
        投资建议：对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。    
        风险提示：汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷等。