东兴证券-三泰控股-002312-事件点评：轻装上阵，未来值得期待-180604

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        事件：
        2018  年5  月31  日，公司表示目前小黄筒已在上海、成都、重庆、广州、北京试点运营，中邮速递易目前也在积极探索共同配送业务。中邮速递易已于2018  年4  月召开战略启动会，制定了计划和目标。后期中邮速递易会结合市场和公司具体情况，全力推动目标落实。
        主要观点：
        1．公司成功摘帽，轻装上阵
        公司2017  年扭亏为盈，成功摘帽。根据公司一季报，公司在手现金充足，接近20  亿元。充足的现金为其战略转型及新业务拓展提供支持，未来值得期待。
        2、速递易业务将进一步整合
        中邮集团在取得速递易控股权后，预计将进一步整合旗下快递柜业务，将速递易业务做大做强。公司持有速递易34%的股份，将能享受速递易价值提升。
        3、公司金融外包服务保持稳定
        公司全资子公司维度金融主要从事金融服务外包业务，经过10  余年的发展，已是国内领先的金融外包提供商，在部分细分领域处于市场龙头地位，业务预计将保持稳定。
        结论：
        公司是国内金融外包和快递柜龙头，在手现金充足，未来发展值得期待。我们预计公司  2018-20  年  收入分别为7.3  亿元，8.8  亿元和10.5  亿元，对应EPS  分别为  0.08  元、0.09  元和  0.11  元，目标价5.05  元，维持“推荐”评级。
        风险提示：
        1、  传统业务下降的风险；
        2、  速递易持续亏损的风险；