中信期货-商品期权量化日报：豆粕期权市场情绪略显悲观，白糖隐波率震荡-180606

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        豆粕：
        1、行情回顾
        06月05日，豆粕期权成交量为113562手，较前一日增加35560手。持仓量为554330手，较前一日增加25904手。期权持仓量PCR为0.80，成交量PCR为1.01，成交额PCR为1.11，较前一日均有所上升。期权市场情绪略显悲观。
        波动率方面，主力1809期权合约系列认购、认沽期权vega加权隐含波动率均有所下降，分别收于18.41%和16.06%。认购认沽隐波率差仍较大。
        2、策略推荐
        目前主力1809期权合约隐含波动率维持震荡，略高于标的物历史波动率，未来隐波率维持震荡或震荡走升的概率较大。
        昨日，标的小幅走低，波动率有所下降，卖出跨式组合有所获利。短期内豆粕预计仍偏震荡，隐含波动率相较历史波动率仍不高。建议仍以卖出期权为主，收取时间价值，待后期波动率逐渐走升后构建波动率策略。
        白糖：
        1、行情回顾
        06  月  05  日，白糖期权成交量  33480  手，较前一日增加  16044  手。持仓量为  250066  手，较前一日减少  1572  手。期权合约持仓量  PCR  为0.38，成交量  PCR  为  0.32，较前一日小幅下降，成交额  PCR  为  0.86，较前一日有所上升，市场情绪较为稳定。
        波动率方面，主力  809  期权合约系列认购期权  vega  加权隐含波动率小幅上升，认沽期权隐含波动率小幅下降，分别收于  10.97%和  10.53%。
        2、策略推荐
        目前主力合约隐含波动率震荡偏弱，仍略高于标的物历史波动率，短期内隐含波动率维持震荡的概率较大。
        昨日标的小幅下降，波动率较为稳定，卖出跨式组合小幅获利。短期来看，白糖仍维持低位震荡，可继续持有卖出跨式组合，待波动率进入季节性走升后，可构建做多波动率组合策略。