首创证券-环保行业周报：环保督查回头看启动，执法走上精细轨道-180605

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        投资观点：
        中央环保督查“回头看”正式启动。对此我们有两点解读：（1）环境监管高压常态化。中央环保督察历时2年实现了31个省区市全覆盖，推动8万多个环境问题的解决，此次环保督察“回头看”主要针对上一轮环保督察移交问题整改不力的情况，与此同时清废行动2018、水源地专项督查、2018年城市黑臭水体整治等环保督查专项行动也在深入推进中，环保监管没有一丝懈怠。（2）环境执法精细化。在上一轮环保督查中，部分地方“一刀切”的做法引起社会的广泛关注，此次中央环保督察组将把“一刀切”执法作为生态环境领域形式主义、官僚主义的典型问题纳入督察范畴，对于易出现环保“一刀切”的行业或领域，明确要求在边督边改时要认真研究，统筹推进，分类施策，有利于环保治理走向精细化轨道。
        本周，建议重点关注：1）水处理：膜技术领导者碧水源；2）固废：业绩稳健低估值标的瀚蓝环境，危废无害化处置龙头东江环保；3）大气：非电治理先行者龙净环保。
        行情回顾：上周，首创环保板块下跌了4.48%（流动市值加权），环保（中信）下跌了3.99%，跑输上证综指(-2.11%)和深证成指(-2.67%)，跑赢创业板指数（-5.26%）。从子板块来看，涨跌幅分别为：再生资源-0.71%，监测-2.66%，固废-3.66%，水处理-4.90%，节能-5.76%，大气-6.66%。涨幅居前的个股主要是：博天环境+14.88%，上海洗霸+9.77%，久吾高科+5.41%，鹏鹞环保+4.97%，中环装备+4.89%。跌幅前5名的个股分别是：科林环保-24.00%，博天环境-19.76%，三维丝-16.04%，中环装备-15.07%，鹏鹞环保-13.74%。
        风险提示：宏观风险，政策推进力度不及预期，资金面收紧。