方正中期期货-生猪期货日报-210818

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摘要：【行情复盘】8月18日，今日生猪01合约维持跌势，LH2109收于15995元/吨，较前一交易日下跌-0.50%；LH2201收于17685元/吨，跌幅-1.91%，LH2205收于17265元/吨，跌幅-1.71%。

申万农林牧渔指数下跌0.25%。

当日成交量7158手（-4879），持仓量16695手（-1555）。

【重要资讯】8月18日，全国外三元生猪出栏均价14.74元/公斤，较昨日下跌-1.21%，较前一周下跌-2.64%；15公斤外三元仔猪价格28.60元/公斤，较前一日下跌-2.46%，较前一周下跌-6.69%。

【交易策略】今日北方市场全线走跌，散户出栏积极性较高，市场整体供应充足，但终端消费无明显起色，屠企维持低开工率，供需矛盾尚存，预计明日市场仍有下行风险。

南方大部分地区下行销售，供应端出栏较为积极，消费端接货疲软，白条走货欠佳，制约猪价上涨，预计明日市场偏弱整理。

7月能繁母猪环比出现下降符合我们半年报中的预期，但不改猪周期下行趋势。

在养殖效率提高的情况下，母猪产能小幅下滑可能也不会对生猪出栏造成明显影响。

当前行业母猪尚未经历深度的去产能，二元母猪价格初步探底，意味着母猪产能并未紧张、母猪需求并不紧俏，超级猪周期带来的超高利润使得整个产业对于价格下跌的容忍度提高。

当前能繁母猪存栏仍然处于本轮周期中的最高点，意味着后期生猪产能的释放压力持续存在。

盘面养殖利润丰厚，表明1、3、5月合约全线均可能被高估，建议操作上继续逢高沽空为主，前期空单继续持有。