天风证券-策略·上周股市流动性评级为C~股权质押风险几何？~重在规避个股：一周资金面及市场情绪监控-180605

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        本周流动性周报主要结论如下：
        调整之后，关注股票质押风险：过去两周在市场全面调整之后，又有一批股票面临质押爆仓的风险。我们将预警线和平仓线分别设定为150%和130%，选取以质押式回贩方式进行交易且目前仍在进行正常交易的公司，观察其股价是否已位于105%*预警线以内或105%*平仓线以内。另外将股权质押成本简单按10%计算，质押率统一设置为40%。
        经过测算发现，当前正常交易的公司中，共394  家公司股价接近预警线，其中跌破预警线公司共319  家。简单以股价不预警线偏离程度来衡量风险，则有29  家公司偏离程度大于50%。股价接近平仓线的公司共222  家，其中191  家跌破平仓线。从不平仓线的偏离程度来看，多数公司偏离程度保持在30%以内，偏离程度超过50%公司共16  家。从行业分布来看，目前跌破平仓线的标的主要集中于传媒、机械、化工、计算机、电子、医药等行业。
        本周逆回贩增加，资金利率持续上涨：上周央行进行7800  亿逆回贩操作，有3700  亿逆回贩到期，净投放4100  亿；无MLF  操作；5  月份累计逆回贩净投放6400  亿。数据上看，上周SHIBOR(3  个月)收于  4.34%，上升12.4BP；银行间同业拆借(1  天/7  天)收于  2.85%/3.41%，分别变动  0.27%/0.03%；银行间质押式回贩利率（1  天/7  天）收于2.90%/3.27%，分别变动0.35%/-0.29%；AAA+同业存单到期收益率(1  个月/3  个月/6  个月)收于4.35%/4.46%/4.45%，分别变动97.00/7.00/6.00BP。上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)  为3.15%/3.46%/3.64%  ，  较前一周分别变动2.00/2.40/-3.22BP。
        IPO  核发2  家，基金发行量回升：上周证监会核发2  家IPO  批文，募集资金不超过20亿元；上上周证监会核发2  家IPO  批文，募集资金不超过27  亿元。以成立日计，上周共有7  只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计39.36  亿元；上上周发行份额为13.48  亿元。
        本周产业资本转为增持，沪深股通资金持续流入：上周产业资本增持43.4  亿元，减持41.25  亿元，净增持2.15  亿元；上上周产业资本增持26.22  亿元，减持48.49  亿元，净减持22.27  亿元。上周沪股通流入资金65.65  亿，深股通流入资金79.84  亿，合计流入145.49  亿；上上周沪股通流入资金66.28  亿，深股通流入资金54.04  亿，合计流入120.32  亿。
        市场活跃度方面：上周融资融券余额为9,891.77  亿，占A  股流通市值2.29%；上上周融资融券余额为9,986.25  亿，占A  股流通市值2.26%。上周全A  成交额2.03  万亿，日均4,050.05  亿，截至5  月31  日，融资买入额占比7.7%。上上周全A  成交额2.14万亿，日均4,279.49  亿，融资买入额占比8.3%。
        其他我们重点关注的指标里：截至6  月1  日，6  月份股权融资规模12.7  亿元，均为增发；5  月份股权融资规模440.86  亿元，其中首发62.81  亿元，增发276.74  亿元。6  月份计划上市2  家（均待表决），5  月份计划上市6  家（其中已表决6  家，通过5  家，未通过1  家）通过率83.33%；4  月份通过率88.89%。
        风险提示：海外不确定性升级，国内政策风险。