东吴证券-晨会纪要-180607

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        宏观策略  
        策略周评：【东吴策略】中观数据周报：酒和燃气上涨的中观线索
        酒和燃气上涨的中观线索
        近期酒类和燃气板块具有明显的相对收益，在我们行业配置框架里，景气最核心，实际上从中观出发，酒和燃气本轮上涨确实有明显的景气支撑。
        工业企业数据每月公布而且与  A  股制造业有较好的拟合度，是我们用来观测行业景气的关键指标。
        我们最为关注利润总额增速加速上行的行业，结合  4  月数据，有三个行业，酒、饮料和精制茶制造业，燃气生产和供应业，烟草制品业（A  股公司较少）。
        固收金工  
        金工定期报告：【东吴金工，趋同度】市场依旧承压，后市保持谨慎
        本周（2018/5/29-2018/6/5）上证综指，沪深  300，中小板，创业板涨跌幅分别为-0.20%，+1.09%，-0.56%，-1.55%，同期趋同度涨跌幅分别为+14.30%，+1.74%，+16.24%，+0.34%。本周上证综指及中小板指小幅下跌，但趋同度大涨，意味着市场有一定的空头情绪，因而上证综指、中小板指上行受阻；沪深  300指数与趋同度均略有上涨，这表明多头力量相对较强，沪深  300有可能继续上行。创业板指数本周下跌，同期趋同度略有上涨，这表明创业板多空博弈剧烈，后市可能震荡。总体来看，市场依旧承压，后市保持谨慎。
        行业
        电子：议价能力提升，消费电子进入盈利能力改善周期
        前言：手机创新不断，BOM  成本持续上升，行业最赚钱的是三星，OLED  屏和存储芯片供不应求，手机大部分成本的上升是这两部分的贡献，同时也对其他零组件的价格造成挤压，影响了其他供应商盈利能力。我们认为，未来一年将看到这个格局大幅缓解。
        推荐个股及其他点评  
        科伦药业（002422）：仿制药产品相继获批验证公司研发能力，原料药实现满产拉动业绩增长
        我们预计公司  2018  年到  2020  年，营业收入分别为  147.4  亿元，175.4  亿元和  218.8  亿元，同比增长  28.9%、19.0%和  24.8%；归属母公司净利润为  11.4  亿元、14.9  亿元和  20.7  亿元，同比增长51.8%、31.0%和  39.0%；对应  EPS  为  0.79、1.03  和  1.44。我们认为公司在研产品众多，未来重磅产品可期。公司现在着重推广销售队伍的建设，新产品上市后可尽快进行推广，较快盈利。我们认为长期公司仍有较好的成长性，因此我们维持“增持”评级。
        风险提示：生产要素成本上涨风险、固定资产折旧增加导致利润下降的风险、环保风险、汇率风险、药品降价风险。