中信期货-商品期权量化日报：豆粕隐含波动率维持震荡，白糖标的连续回落-180607

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        内容摘要
        豆粕：
        1、行情回顾
        06月06日，豆粕期权成交量为52810手，较前一日大幅减少60752手。持仓量为561182手，较前一日增加6852手。期权持仓量PCR为0.79，较前一日小幅下降。成交量PCR为0.44，成交额PCR为0.41，较前一日均大幅下降。期权市场情绪转为乐观。
        波动率方面，主力1809期权合约系列认购、认沽期权vega加权隐含波动率均有所上升，分别收于19.58%和17.28%。认购认沽隐波率差仍较大。
        2、策略推荐
        目前主力1809期权合约隐含波动率维持震荡，略高于标的物历史波动率，未来隐波率维持震荡或震荡走升的概率较大。
        昨日，标的小幅走低，波动率有所上升，卖出跨式组合小幅亏损。目前隐含波动率维持震荡态势，短期内豆粕预计仍偏震荡。建议仍以卖出期权为主，控制组合Vega偏中性，收取时间价值。
        白糖：
        1、行情回顾
        06  月  06  日，白糖期权成交量  23976  手，较前一日减少  9504  手。持仓量为  249782  手，较前一日减少  284  手。期权合约持仓量  PCR  为  0.36，较前一日小幅下降。成交量  PCR  为  1.16，成交额  PCR  为,1.78，较前一日均大幅上升，市场悲观情绪蔓延。
        波动率方面，主力  809  期权合约系列认购、认沽期权  vega  加权隐含波动率均有所上升，分别收于  12.03%和  10.65%。认购期权隐含波动率较认沽偏高。
        2、策略推荐
        目前主力合约隐含波动率有所上升，略高于标的物历史波动率，短期内隐含波动率维持震荡或持续走升的概率较大。
        昨日标的持续回落，波动率有所走高，卖出跨式组合有所亏损。目前隐含波动率有所上升，短期内白糖预计仍将维持低位。可逐渐构建做多波动率组合，从后期白糖波动率季节性走高中获利。