开源证券-金石资源-603505-公司信息更新报告：H1扣非净利同比增长29.32%，萤石产销持续放量-210819

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Q2扣非净利润同比增长24.89%，公司战略稳步推进，维持“买入”评级公司2021H1实现营收4.17亿元，同比增长28.69%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比增长29.32%。

其中，Q2实现营收2.48亿元，同比增长22.26%；实现扣非归母净利润0.58亿元，同比增长24.89%。

由于下游应用占比最大的制冷剂需求不振，萤石价格暂时承压，我们下调公司2021年、上调2022和2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为2.53（-0.57）、4.27（+0.22）、6.37（+1.80）亿元，EPS分别为0.81（-0.19）、1.37（+0.08）、2.05（+0.58）元/股，当前股价对应PE分别为35.8、21.3、14.2倍。

公司业绩增长稳健，发展战略立足长远，我们看好公司宏大愿景下的长期成长性，维持“买入”评级。

萤石价格承压底部震荡、产销持续放量，未来空间广阔2021H1公司酸级萤石精粉产销量分别为11.99、11.93万吨，同比+21.11%、+13.94%；高品位萤石矿块产销量分别为6.76、7.11万吨，同比+41.72%、+142.66%。

2021H1公司酸级萤石精粉均价2,307元/吨（不含税，下同），同比下降113元/吨；高品位萤石块矿均价1,881元/吨，同比下降386元/吨，主要系翔振矿业高品位萤石块矿销售占比提高，而北方区域销售单价较低所至。

受产品平均售价下降以及将运输费用调整至营业成本影响，公司H1毛利率下降4.34pcts至49.96%。

2021年初以来，含氟新材料终端需求利好不断，新能车产销大超预期、储能政策力度不断加强、可再生能源应用目标远大。

新需求、新市场，我们看好新兴产业高速发展为氟化工全产业链带来广阔的增量空间。

包钢金石项目快速推进，进展顺利公司包钢金石项目中试生产已取得阶段性成果，中试产品品位及回收率等指标较为稳定，基本达到合作协议目标。

接下来公司将接收包钢股份原萤石生产线，并投入厂房车间及正式生产线的建设。

另外，金鄂博氟化工公司筹备小组也将成立，进行选址、可行性研究、搭建氟化工公司框架等工作。

风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。