东方证券-文娱影视行业月度数据跟踪：建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头-180607

《东方证券-文娱影视行业月度数据跟踪：建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头-180607（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-文娱影视行业月度数据跟踪：建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头-180607（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        2018  年5  月，传媒（中信）指数下跌2.63%，上证综指上涨0.43%、深圳成值和创业板指分别下跌0.28%和3.43%。传媒各子行业中，平面媒体、广播电视指数、电影动画指数和互联网指数分别下跌0.03%、4.61%、1.93%和5.66%。
        核心观点
        电影板块：2018  年5  月电影分账票房总额为40.19  亿元，同比上升10.73%。1-5  月国内电影票房合计265.9  亿元，同比增长21.9%。5  月新上映进口影片10  部，进口片票房约26.30  亿元，同比减少8.10%，市场份额65.4%。在映的分账片共8  部，共实现票房24.66  亿元，同比增加17.74%。买断片12  部，合计票房1.64  亿元。
        院线市占率微幅提升，TOP10  影投市占率继续下滑。2018  年1-5  月前十大院线公司共实现票房182.19  亿元，同比增加22.77%；票房市场份额68.47%，同比略提升0.47pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房35.70亿元，市占率13.42%，同比下滑0.12pct。从影投公司数据看，2018  年1-5月前十大影投合计实现票房103.28  亿元，同比上升10.49%；市占率38.81%，同比下滑约4.02pct。
        剧集/综艺板块：老牌综艺发力，多平台播放为主。多平台播放的《奔跑吧  第二季》以20.9  亿次网络播放量位居第一。腾讯视频的女团青春成长节目《创造101》以20.8  亿播放量紧随其后。老牌综艺《极限挑战第四季》、《向往的生活第二季》和《妈妈是超人第三季》以11.6  亿、7.8  亿和7.7  亿播放量分列第三、四、五名。
        图书板块：世界读书日推广，明星效应凸显。2018  年4  月虚构类图书排行榜中，作家出版社的《活着》蝉联榜首，其次是  《解忧杂货店》和《追风筝的人》，两书已分别连续在榜  46  个月和  52  个月。余华作品入榜明显增多，北京十月文艺出版社的《活着》本月排名大幅上升  26  名，进入榜单前十名，这一现象与4  月23  日世界读书日的宣传活动密不可分，特别是易烊千玺微博分享了《活着》后引起的  #18  岁读的书#  话题，受到近百位明星作家的参与，此次宣传瞄准年轻群体这一消费主力，营销十分成功。
        投资建议与投资标的
        近期“阴阳合同”事件短期预计将加剧市场对板块的悲观情绪，我们认为：（1）内容龙头公司在治理结构上相对更加完善，多项目的存在也降低了对少数大牌明星的依赖，可关注华策影视(300133，买入)、慈文传媒(002343，买入)大幅回调后的机会；（2）再一次强调前期观点，视频平台正在并且将越来越深地影响内容产业的生产组织方式，自制策略的深化有望加快行业规范化进程，持续看好流媒体平台，建议关注快乐购(300413，未评级)、爱奇艺（IQ.O，未评级）；（3）此外，建议关注现金流状况极好的院线标的横店影视(603103，未评级)、上海电影(601595，未评级)，以及阅读板块标的新经典(603096，买入)、阅文集团（0772.HK，未评级）。
        风险提示
        新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险