东吴证券-固收周报：首单承续类REITs发行-180610

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        摘要
        国内首单承续类  REITs  发行。6月8日，国内首单承续类  REITs“华泰佳越-苏宁云新一期资产支持专项计划”正式成立并将在深交所挂牌转让。此次专项计划对国内  REITs  行业的发展具有创新意义：采取了新颖的交易结构，以新发类  REITs  的形式无缝承接较早期的类  REITs，原苏宁云创二期项目的相关权益，首次实现了产品间的闭环运作，在公募REITs  正式推出之前，为国内已初具规模的类  REITs  产品以续发的方式实现退出进行了有益的探索。
        本周银行间信贷资产证券化市场回顾：本周银行间市场共有  5  期信贷资产支持证券发行，分别为中国银行股份有限公司发起的中誉  2018  年第一期不良资产支持证券，国家开发银行发起的  2018  年第一期开元信贷资产支持证券，中国建设银行股份有限公司发起的飞驰建融  2018  年第二期信贷资产支持证券，上汽通用汽车金融有限责任公司发起的融腾2018  年第二期个人汽车贷款资产支持证券和上海汽车集团财务有限责任公司发起的上和  2018  年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券。
        本周银行间资产支持票据发行回顾：本周银行间市场有  2  期资产支持票据公开发行，分别为君信融资租赁(上海)有限公司发起的君信融资租赁(上海)有限公司  2018  年度第一期资产支持票据和中国建筑第二工程局有限公司发起的中国建筑第二工程局有限公司  2018  年度第一期资产支持票据。
        本周交易所资产证券化市场回顾：根据上交所和深交所公告，本周共有14  期资产支持证券在交易所挂牌，其中  7  期在上交所，7  期在深交所。此次挂牌转让的产品中有  5  期以应收账款为基础资产；其余产品的基础资产包括租赁租金、基础设施收费、信托受益权、小额贷款和保理融资债权。
        下周银行间市场发行计划：下周银行间市场共有  4  期资产证券化产品公开发行，包括  1  期不良贷款资产支持证券、1  期个人住房抵押贷款资产支持证券、1  期租赁债权资产支持票据和  1  期应收债权资产支持票据，发行总规模为  120.77  亿元。
        本周基金业协会备案信息：本周基金业协会有  14  项资产支持专项计划完成备案。备案产品中基础资产包括小额贷款、应收账款、租赁租金、基础设施收费、企业债权、融资融券债权和信托受益权。
        本周资产支持证券项目进度信息：本周上交所共有  7  支资产支持证券项目状态更新为“通过”；本周深交所共有  2  支资产支持证券项目状态更新为“通过”。
        本周资产支持证券成交统计：本周银行间资产支持证券成交金额大幅上升，共成交  10,855.00  万份，总成交金额为  101.31  亿元；上交所资产支持证券共成交  30.00  万份，成交总额为  0.31  亿元，较上周小幅上升；深交所资产支持证券共成交  1,438.06  万份，成交总额为  13.96  亿元，较上周大幅上升。
        风险提示：1）ABS  融资政策超预期收紧；2）信用风险事件多发，ABS融资受阻、发行利差大幅上行。