国盛证券-商业贸易行业周报：CDR及配套制度发布，境外红筹将加速回归-180610

《国盛证券-商业贸易行业周报：CDR及配套制度发布，境外红筹将加速回归-180610（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-商业贸易行业周报：CDR及配套制度发布，境外红筹将加速回归-180610（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        板块行情回顾。本周市场仍处于寻底过程中，三大股指周线涨跌互有，上证综指周线三连阴，并留下上引线，周跌-0.26%；其余指数则小幅反弹，深成指周涨0.36%，创业板指周涨0.12%，中小板指则反弹最大周涨0.48%。从行业表现来看，上涨行业指数多为成长白马，其中家用电器、电子和食品饮料领涨，多数行业仍然处于调整中，其中电气设备、商业贸易以及纺织服装领跌。而申万一级商业贸易行业指数大幅调整，收跌-3.05%，同期沪深300指数上涨0.24%，跑输沪深300指数3.29个百分点。细分子行业全线收跌，其中超市板块大幅调整，领跌各子板块。
        CDR试运行办法以及配套制度发布  境外红筹将加速回归。6月6日晚间，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》以及《首次公开发行股票并上市管理办法》等九份相关规定，并自公布之日起施行。办法从试点企业的选取标准、VIE  架构、信息披露要求，财报规范，申请文件格式等多个维度对创新经济发行制度进行了完善，进一步支持创新企业在境内发行股票或存托凭证。
        我们梳理目前符合条件的试点红筹企业包括腾讯、阿里、百度、京东、网易以及准备上市的小米。根据日前媒体报道，百度选定华泰证券作为保荐机构，网易也选定华泰证券和中信证券作为保荐机构，阿里选定中信证券作为保荐机构，其余京东以及腾讯回归A股发行CDR的工作也均在筹备中。若互联网巨头能够通过CDR顺利回归A股，将有利于提高其相关公司溢价。
        投资建议。CDR试运行办法及配套制度发布，一方面显现监管机构对新经济的支持，另一方面将加速A股成长股的重新估值，而境外上市的互联网巨头将加速回归，有利于提高其新零售相关公司溢价。率先推荐具备估值优势以及新零售合作概念的零售龙头，具备线上线下渠道优势的全渠道产业链优势的苏宁易购；具备供应链优势并加速渠道下沉和多渠道布局的超市龙头，永辉超市和家家悦。同时持续性看好受益于高端消费回暖的百货龙头王府井和天虹股份。
        风险提示：宏观经济下行超预期风险；国企改革进度低于预期风险；新业态推进低于预期风险。