光大证券-资产配置与基金产品周报：战略配售LOF下周发售，权益类资产多数反弹-180610

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        大类资产表现及RSRS  择时观点：中证500  指数转为持仓状态。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，近期有所反弹；债券资产本年来趋势向上，近期表现一般；黄金资产总体震荡较大，近期略有回调。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率总体呈上升趋势；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化不大。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：中证500  本周发出开仓信号。上证50、沪深300  和标普500  均持谨慎观点；恒生指数、中证500  和SGE黄金持相对乐观观点。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：两模型仍有所回调，但后半周小幅反弹。（1）模型一“风险平价  +  因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.15%、6.32%、6.33%，夏普比率在3.5  左右；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.88%）、中证500（0.91%）、上证50（0.92%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、标普500（1.88%）、恒生指数（0.92%）（2）模型二“风险平价  +  因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.38%、6.42%、6.42%，夏普比率有所下降；其中稳健策略下周权重建议：中证500（0.91%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、现金（4.59%）、恒生指数（0.92%）。
        创新基金回顾：（1）本周首批FOF  基金纷纷上涨，海富通聚优精选本周涨幅领先。（2）黄金ETF  基金本周小幅回调，白银LOF  基金有所反弹。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：6  只战略配售LOF  火速获批，下周一（2018-06-11）正式发售。与传统公募基金相比，战略配售基金具有规模大、费率优惠、锁定期长的特点，详情可参考我们2018  年6  月10  日报告《预期收益可期，建议积极配置——战略配售基金投资价值分析》。此外，银华尊尚养老目标保守混合型基金中基金（FOF）申报证监会，养老目标型基金申报队列再添一员。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。