天风证券-建筑材料行业研究周报：淡季将会不淡，布局中报行情-180610

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        本周观点：本周申万建材指数上涨0.16%，其中水泥制造上涨1.48%。水泥进入传统淡季，价格下调幅度不大，大概率重现“淡季不淡”。6  月份是水泥行业的传统淡季，雨水频繁不利于水泥储存和下游工地施工，加上本周高考举行，部分项目暂停施工，需求有一定的下降，本周全国水泥市场价格环比震荡下行，跌幅为0.2%，企业发货环比下降10%-20%，部分地区水泥价格出现回落。但是近期江苏、四川、河北、山西等地陆续公布了夏季错峰限产计划，限产市场有所增加，山西多延长一个月，山东多延长10  天，能一定程度抵消水泥产能过剩的情况。华北、华中本周的水泥库容比仍有下降，华东、华南保持50%不到的库容比，价格难有大幅下调。整体价格中枢高于全年，水泥龙头企业中报业绩有望超预期，建议当前时点可以配备市场低配的龙头水泥股，推荐海螺水泥、华新水泥，其中海螺水泥A  股估值低于H  股，随着6  月A  股“入摩”，海螺的价值有望进一步提升。
        玻璃价格企稳，出货情况尚可。整体企业库存环比下降1.1%，叠加前期华东、华中等厂家座谈会，玻璃价格止跌，中长期看，需求端企稳，环保政策趋严和供给侧改革背景下玻璃产能缩减，预计玻璃行业供需仍将维持紧平衡。玻纤行业景气延续，高端需求更旺，中国巨石九江公司近期10  万吨无碱玻纤生产线点火，随着规模扩大成本有望进一步降低。
        消费类建材有望淡化周期，加上全球政治局势动荡，贸易战短期内难以完全和解，从而驱动内需扩大。建材板块伟星新材C  端占比高，消费属性强，本周股价继续走强，上涨7.3%。继续推荐涂料股三棵树，建议关注塑料管材龙头伟星新材。
        一周市场表现：本周申万建材指数上涨0.16%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造上涨1.48%，玻璃制造下跌2.74%，耐火材料上涨0.50%，管材上涨0.74%，玻纤下跌0.14%，同期上证指数下跌0.26%。
        建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格环比震荡下行，跌幅为0.2%。价格下跌地区有上海、福建和重庆等地，幅度10-30  元/吨；价格执行上调地区是天津，幅度30  元/吨。6  月上旬，国内水泥市场正式进入淡季，受高考和降雨影响，下游需求明显减弱，企业发货环比下降10%-20%，受此影响，部分地区水泥价格出现回落。  玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价1632  元，环比上周上涨0  元，同比去年上涨127  元。周末浮法玻璃产能利用率为71.87%；环比上周上涨0.00%，同比去年上涨-0.07%。玻纤全国均价5050.00  元/吨，环比上周保持稳定，同比去年上涨490.00  元/吨；能源和原材料：本周末环渤海动力煤(Q5500K)570  元/吨；本周pvc均价6,764.40  元/吨；本周沥青现货收盘价为3550  元/吨；本周11#美废售价230美元/吨；国废山东旧报纸不含税到厂价3,100  元/吨。
        重要新闻：呼和浩特计划从即日起，全面停止大青山山脉呼和浩特市境内矿山企业勘查、开发建设活动。2018  年7  月底前全面完成矿山地质环境治理，2018  年8  月底前各旗县区人民政府完成验收。2018  年12  月底前探矿企业退出70%，采矿企业退出50%；2019  年底前，探矿企业全部退出，采矿企业退出80%；2020  年6  月底前，工矿企业全面退出。2020  年12  月底前，全面恢复自然保护区生态环境。（来源：数字水泥）
        重要公告：【石英股份:关于签订投资意向书的公告】江苏太平洋石英股份有限公司与东海县政府于2018  年6  月1  日在东海县以书面方式签署《江苏太平洋石英股份有限公司产业园二期投资项目意向书》，意向书预计投资总额为15.6  亿元人民币。
        风险提示：能源和原材料价格波动不及预期；持续降雨天气降低需求。