华创证券-农林牧渔行业周报：巴西反倾销落地+禽链价格上行，继续推荐肉鸡板块-180610

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        一周市场回顾：农业指数下跌2.04%，跑输沪深300  指数2.28  个百分点
        行业数据点评
        周五猪肉价格18.6  元/公斤，环比跌1.4%，同比跌13%；生猪价格11.3  元/公斤，环比涨1.2%，同比跌14.7%；仔猪价格25  元/公斤，环比跌0.4%，同比跌31.3%；二元母猪价格1637.6  元/头，环比跌5.3%，同比跌14.9%；猪粮比5.9，周五自繁自养头均亏损46.7  元/头，上周头均亏损37.2  元/头。
        周日山东烟台鸡苗价格3.1-3.5  元/羽，上周日价格2.7-3.1  元/羽，鸡苗价格上涨0.4  元/羽。周日山东烟台肉毛鸡价格3.98-4.08  元/斤，上周日价格3.87-3.97元/羽，肉毛鸡价格上涨0.11  元/羽。
        投资要点
        疫病严重程度远超预期，巴西鸡肉产品反倾销落地，坚定看好禽链反转。
        2018年第22周（5月28日至6月3日）父母代鸡苗价格29.78  元/套，较前一周小幅回升。父母代鸡苗销量76.43  万套，环比下滑21.9%。在产祖代种鸡存栏量86.31  万套，环比上涨1.8%，处于2009  年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏量31.03  万套，环比下滑13.9%，处于2013  年以来同期底部区域。我国在产父母代种鸡存栏量1407.47  万套，现考虑监测数据占全国总存栏比重变化，全国在产父母代存栏已降至2137  万套，同比下降8.7%，较2016  年同期大降30.4%。后备父母代种鸡存栏量818.56  万套，环比下滑1.4%，同比下滑25.3%，处于2014  以来同期最低水平。
        近日我们调研了辽宁地区肉鸡产业链，再次印证父母代种公鸡紧缺、换羽意愿和换羽数量很低，此外，疫病严重程度远超预期，父母代总产能至少应打15%折扣。4  月辽宁地区父母代死淘率明显增加，单月死淘率由此前1%大幅攀升至4  月的1.5%-2%，产蛋前死淘率可高达20%-30%，疫病问题将导致优质鸡苗和劣质鸡苗价差越来越大，父母代鸡苗和商品代鸡苗均价已失去参考意义。
        上周五商务部初步裁定原产于巴西的进口白羽肉鸡产品存在倾销，并决定即日起实施保证金形式的临时反倾销措施。巴西肉鸡产品反倾销落地进一步利好国内肉鸡产业，我们判断禽链大周期反转确立，建议坚定配置肉鸡板块，依次推荐益生股份、仙坛股份、圣农发展，重点关注民和股份。
        风险提示：销售价格不及预期