开源证券-食品饮料行业周报：市场避险情绪升温，板块防御属性凸显-180611

《开源证券-食品饮料行业周报：市场避险情绪升温，板块防御属性凸显-180611（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-食品饮料行业周报：市场避险情绪升温，板块防御属性凸显-180611（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        上周板块及上市公司表现
        食品饮料板块防御属性显现，上周整体呈现小幅震荡走高走势，周五回吐部分涨幅，全周收于12460.32  点，当周上涨2.38%，跑赢上证指数2.64  个百分点。从一级行业来看，食品饮料当周在申万一级行业中表现较好，排名至第3  位。二级子行业涨跌互现，调味品（5.19%）、白酒（3.51%）、其他酒类(1.67%)、乳品（1.05%)四个子板块收涨；软饮料（-4.31%）、啤酒（-2.05%）跌幅居前。从个股来看，当周个股上涨家数相对较多，除加加食品、中葡股份、科迪乳业、汤成倍健4  家停牌之外，当周28  家收涨，1  家收平，45  家收跌。开源食品投资组合涨幅1.81%，跑输申万食品饮料指数0.57  个百分点；全年涨幅23.16%，跑赢申万食品饮料指数15.09  个百分点。
        行业及上市公司重点消息
        ★老字号特曲停货、终端供价上涨10  元
        ★海天与京东达成战略合作伙伴关系，3  年销售欲破10  亿
        ★中国人均饮奶量不足世界人均的三分之一
        ★2018  年1-4  月全国酒制造业营收同比增长13.76%
        行业数据追踪
        上游产品价格方面，仔猪价格23.26  元，生猪价格10.63  元，猪肉价格17.00元。乳品价格涨跌互相，牛奶价格上涨0.01  元至11.49  元，酸奶价格上涨0.01元至14.35  元，国外品牌婴儿奶下跌0.03  元至228.38  元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.42  元至179.66  元，中老年奶粉上涨0.07  元至94.56  元。小麦价格下跌18.60  元至2438.70  元/吨；玉米价格上涨8.50  元至1789.50  元/吨；黄豆价格下降34.70  元至3795.60  元。白砂糖价格下降0.02  元至11.47  元/公斤。
        投资策略
        近期市场避险情绪相对升温，食品饮料板块的防御属性凸显，受到市场青睐。从基本面来看，消费升级依旧是未来推动食饮板块业绩增长的主要因素，但对于乳制品、大众品等子行业来说，一线城市由于人均收入相对较高，消费升级启动较早，升级空间相对饱和，我们更加看好三四线城市人均收入的提升带来的庞大的增量以及未来对县乡地区市场的下沉。白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导，次高端白酒及区域性龙头受益更加明显。啤酒整体迎来行业拐点，消费升级整体提速。未来投资主线主要有：（1）估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的相对稀缺的细分行业龙头，（3）国企改革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，给于啤酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。我们18  年的投资组合推荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132)，建议关注桃李面包的表现。
        风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险