开源证券-采掘~煤炭行业周报：港口煤价持续上涨，焦炭上涨向上传导-180611

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        行业表现
        煤炭板块上周整体呈现冲高回落走势，指数全周收盘于  2746.86  点，全周下跌0.51%，跑输沪深  300  指数  0.75  个百分点。上市公司整体收跌，其中美锦能源、山煤国际两家停牌，其余上市公司中仅有  10  家收涨，1  家收平，23  家收跌。ST云维（600725）（6.50  %）、新大洲  A（000571）（5.95  %）、兖州煤业（600188）（2.95%）涨幅相对居前。山煤国际（600546）（-15.82  %）、金能科技（603113）（-7.56  %）、新集能源（601918）（-4.17  %）、永泰能源（600157）（-4.17%）跌幅居前。
        行业及上市公司动态
        5月份全国出口煤炭  53.3  万吨  同比下降  59.31%
        5  月份全国进口煤炭  2233.3  万吨  同比增长  0.64%
        1-4  月直报大型煤企原煤产量  8.4  亿吨  增  5.8%
        港口煤价持续上涨  焦炭上涨向上传导
        动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤炭价格持续回升。南方迎来阴雨天气，居民纳凉需求回落，电厂煤耗出现回落，可用天数上涨  1  天至  19  天，下游接货需求缓和，港口库存周内回势，带动海运运费下降。
        焦煤焦炭：焦炭价格连续多次提价，并开始向上游传导，焦煤价格出现一定的上浮。焦化企业主要还是消耗前期库存，整体库存持续回升，港口库存也出现一定的补库存现象。下游开工表现不一，大型焦化企业开工相对回升。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游方面，尿素价格回升，精甲醇、水泥价格周内小幅回落。
        投资策略
        进入夏季用电高峰，市场对火电需求持续保持旺盛，电厂煤耗整体维持在高位。虽然国家为抑制投机需求，稳定煤电产业链，通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格，但近期港口煤价难有下降趋势。中期来看，运力释放程度将显著影响市场下游供需格局，短期无法实质解决运力情况下，动力煤在旺季存在强烈的底部支撑。从长期来看，18  年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能  1.5  亿吨，并且提出  18  年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险