国投安信期货-有色金属周度报告：锌锭库存不降反升，进口锌流入限制锌价走-180611

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        【策略观点】上周沪锌主力1808合约先扬后抑，整体微涨0.58%，LME锌价累计大涨3.49%，其中周二LME锌单日涨幅达到2.34%，拉动国内锌价上涨。最新国外锌库存上周累计增加4000吨，国内锌社会库存不降反升1.68万吨至16.14万吨，前期进口锌锭亏损持续缩窄，进口锌陆续流入国内现货市场，同时5月过后部分锌冶炼厂检修完毕后陆续投产，导致近期锌锭社会库存逐渐上升，与去年同期水平增加约4万吨左右。下游方面，5月国内镀锌板产量为400.36万吨，同比增加2.09%，累计同比仍小幅下降0.25%，镀锌板生产情况与去年同期相差不大，而镀锡板库存持续下降，目前已降至92万吨水平，去年同期相比下降幅度更快。6月为下游传统淡季，短期内锌价仍以震荡为主。
        驱动力:
        1  锌锭进口盈亏出现短暂性的盈利，锌保税区库存从年初最高30万吨已下降至目前19万吨水平，反观国内锌锭社会库存较上周增加1.68万吨至16.14万吨。
        2  传统消费淡季来临，但今年春节比往年要晚，下游消费转淡季推迟或淡季消费不淡。
        3  近期进口TC均价小幅上涨至20-30美元/吨，而南方地区锌精矿TC小幅上调50元/吨，主流成交与3250-3850元/吨