山西证券-环保行业周报：2018~2019年蓝天保卫战重点区域强化督查全面启动-180610

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        核心观点    
        6月8日，生态环境部召开，李干杰宣布2018－2019年重点区域大气污染防治强化督查工作正式启动。此次调查的重点区域为京津冀及周边"2+26"城市、汾谓平原11城市，以及长三角地区，有望带动监测和大气污染治理需求的提升。  
        受二级市场整体波动及债务和融资风险的持续影响，PPP板块下跌趋势延续，水环境龙头继续下挫。我们认为，上市公司在手PPP质量较高，PPP的加速规范有利于环保项目的提质增效，近期融资政策有所放松，有利于项目的平稳推进。目前水环境龙头PE(2018E)已跌至20倍左右，建议投资者密切关注。  
        上周环保行业市场概况    
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下降2.29%，沪深300指数上涨0.24%，环保板块跑输大盘2.53%。上周环保各版块涨跌不一，其中固废、监测板块上涨，分别为0.30%、0.28%；水处理、节能板块跌幅最大，分别为3.63%、2.47%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为24.06，低于创业板的41.67；PB为2.50，低于创业板的4.16。  
        上周无新增挂牌、做市、申请上市辅导、摘牌新三板环保企业。  
        行业政策与动态    
        2018－2019年重点区域大气污染防治强化督查工作正式启动。本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日结束。生态环境部将从地方环保系统和生态环境部直属单位抽调大约1.8万人（次）参与督查行动，重点对京津冀及周边"2+26"城市、汾谓平原11城市，以及长三角地区等重点区域持续开展大气污染防治强化督查。    
        生态环境部、国家市场监督管理总局联合印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》，从加强制度建设、加强事中事后监管，提高监管能力和水平3大方面，提出了9项具体要求。    
        栗战书在内蒙古检查大气污染防治法实施情况，指出一方面在治理现有污染上下功夫，大力整治排放不达标企业和"散乱污"企业。另一方面在控制排放总量上下功夫，制定中长期规划，大力调整产业、能源结构，做好煤炭清洁高效利用这篇大文章。    
        风险提示    
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险