兴证期货-动力煤日度报告：政策调控风险仍存，煤价继续大幅上涨可能性较小-180610

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        内容提要
        行情回顾
        由于受环保检查，部分主产区煤矿限产减产，导致到港成本增加，加之“迎峰度夏”需求旺季将至，神华大幅上调月度长协煤价格，市场看涨预期较强，现货价格继续上涨，促使动力煤期货价格整体维持高位震荡运行。主力合约ZC809收于639.0  元/吨，周涨2.8  元/吨，涨幅0.44%；周成交量318.3万手，持仓41.7  万手，缩量增仓。
        截至6  月6  日，环渤海动力煤价格指数报收570  元/吨，与前一报告期持平。由于主要煤企大幅上调月度长协煤价，推动港口现货价格水涨船高，加之“迎峰度夏”将至，后续下游电厂补库需求仍存，从而支撑本期BSPI  指数企稳。
        截至6  月8  日，环渤海四港煤炭库存1691.2  万吨，较上周同期大幅增加145.6  万吨或9.42%。秦皇岛港煤炭库存638万吨，较上周同期增加116  万吨或22.22%。秦港锚地船舶数周平均数78.57  艘，较上周增加2  艘。
        后市展望及策略建议
        受中央环保督查“回头看”影响，部分主产地煤矿停产减产，同时“迎峰度夏”将至，市场预期下游补库需求将陆续释放，看涨情绪升温，动力煤现货价格继续上涨，对动煤形成一定支撑。
        但随着台风季的到来，电厂日耗仍有继续回落风险，加之对于高价煤抵触情绪较强，短期电厂补库或有所放缓；同时政策调控风险逐渐加大，再者水电逐渐恢复，对火电也将形成一定冲击，料后期煤价继续大幅上涨的可能性较小。
        预计短期动煤继续上行压力较大，或偏弱震荡运行为主；建议投资者暂且观望，继续关注ZC901-ZC809  的反套操作，以及多ZC807  多ZC901  空ZC809  的蝶式套利操作，仅供参考。