南华期货-国债期货日报-180612

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        市场判研
        一级市场招标结果一般，叠加本周不确定性因素陡增，市场谨慎情绪继续升温，国债期货周二低开低走，全线收跌，10年期债创近两周最大跌幅。国债期货主力合约T1809收盘报94.350，较上日结算价跌0.37%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报97.380，较上日结算价跌0.18%。
        资金面方面有所收敛，Shibor利率多数上涨，跨季品种价格则继续走高，其中隔夜品种涨1.1bp报2.5840%；银存间质押式回购利率亦多数上行。央行周二进行500亿元7天、200亿元14天和300亿逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，实现净投放300亿元。月中缴税临近，央行今日重启逆回购向市场投放流动性，而季末流动性缺口依然存在，资金面仍不可掉以轻心。本周政策性金融债发行量料创今年新高，利率债的供给圧力仍困扰利率长端走势。
        银行间债市方面，现券收益率同步走弱。10年国债活跃券180011收益率上行约2.0bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约1.6bp。一级市场方面延续暖势，国开行招标发行的5、7和10年期固息债，中标收益率分别为4.3047%、4.4951%和4.4303%，均低于中债估值，需求一般。外汇方面，美联储议息在即，美元或以盘整为主，等待政策信号指引，人民币兑美元短期料延续震荡走势。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。