西南证券-当代明诚-600136-中标亚足联赛事版权，受益世界杯业绩可期-180612

《西南证券-当代明诚-600136-中标亚足联赛事版权，受益世界杯业绩可期-180612（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-当代明诚-600136-中标亚足联赛事版权，受益世界杯业绩可期-180612（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        事件：公司宣布中标  2021-2028  年亚足联赛事全球独家商业权益招标项目，相关权益包括亚洲杯、世界杯亚洲区预选赛、亚冠联赛、足协杯等亚足联旗下全部赛事全媒体版权及赞助运营权，版权储备再下一城，核心竞争力持续提升。
        世界杯营销捷报频传，体育业务盈利能力提升。2017  年10  月，全资子公司双刃剑香港获得2018  俄罗斯世界杯亚洲区独家市场销售代理权，总对价约4400万美元。截至目前，相关业务进展顺利，分别协助雅迪科技、指点艺境和帝牌男装等成为世界杯亚洲区赞助商，实现6000  万美元收入，极大提升了公司体育业务盈利能力，同时增强了公司业界影响力。
        世界杯即将打响，板块或迎来强催化。2018  年6  月14  日，第21  届世界杯将于俄罗斯拉开帷幕，我们认为本届世界杯将是板块催化效应非常强的一次盛会。
        1）时差小、开球早，观赛体验佳。举办地俄罗斯与国内仅有5  小时时差，开球时间多集中于20:00-23:00（北京时间）之间，保证了较好的观赛体验，我们预计本届世界杯将在国内掀起较大范围的观赛潮和话题热度。
        2）国内企业深度介入赛事营销。此次共有7  家国内企业成为世界杯赞助商，为历届之最。国内企业的踊跃参与一方面有利于世界杯气氛烘托，另一方面反映出我国体育产业热度逐步提升，核心版权价值逐步得到市场认同。
        版权矩阵已臻完善，持续性无需担心。此前，市场普遍认为公司版权单一，持续性有所不足。不考虑新英体育拥有的英超、欧足联顶级赛事版权，公司目前储备有2017/2018-2021/2022  赛季西甲联赛、2017/2018-2018/2019  第三轮开始的西班牙国王杯（不包括杯赛决赛）全媒体版权，2021-2028  年亚足联相关赛事全媒体版权，我们认为公司版权矩阵已臻完善，版权持续性得到验证。
        盈利预测与评级。我们预计2018-2020  年EPS  分别为0.50  元、0.70  元、0.88元。公司是国内稀缺的体育版权运营商，版权储备丰富、产业布局合理，维持“买入”评级。
        风险提示：体育政策发生重大改变的风险，业务整合或不及预期的风险，赛事版权获取或不及预期的风险。