东兴证券-汽车行业港股汽车板块月度数据关注：淡季不淡，吉利龙头优势显著-180612

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        投资摘要：
        .  五月乘用车销量同比增长7.9%
        2018  年5  月，我国乘用车产销量分别为195.4  万辆和188.9  万辆，虽然由于淡季产销量较前月有小幅下降，但同比分别增长11.8%和7.9%，较大幅度高于上年同期增速。
        .  吉利汽车：淡季不淡，销量增速创新高
        5  月吉利总销量12.3  万辆，同比增长60.8%。2018  年前五月累计销量63.8  万辆，同比增长44.4%，已完成全年销售目标的40%。值得注意的是，吉利5  月汽车出口1663  部，同比增长703.4%。自3  月出口数据回暖以来，5  月又出现爆发式增长，我们认为除了低基数效应外，这可能是在美国贸易关税落地前的集中出货。
        .  长城汽车：新车销售不及预期，皮卡增速较快
        5  月长城汽车总销量7.1  万辆，同比增长2.9%增速放缓。轿车销量持续收缩，SUV  增速放缓，皮卡增速较快。5  月份长城汽车增速缓，是因为主力车型销量的下调以及新车表现不及预期。销量占SUV  总销量近一半的哈弗H6  单月销量同比下调13.2%，这是5  月长城增速低迷的重要原因。3  月末上市的哈弗H4  销量稳步爬升，5  月销量6061  辆，较前月增长19.2%。
        .  广汽集团：销量同比小幅下降，SUV  表现低迷
        广汽集团5  月销量16.5  万辆，同比下降0.3%，环比增长0.5%。受益于全新凯美瑞和凯美瑞双擎产量持续增长，广汽丰田在各子公司中表现最好，销量同比增长50.3%。广汽本田的销量同比下降9.77%，雅阁十代销量还在爬坡过程中，其后市表现有待进一步观察。此外，广汽丰田在5月车展上刚推出的面向年轻群体的小型SUVC-HR  将于6  月份上市销售，其表现值得期待。广汽乘用车集团销量同比下降13.25%，这主要是因为其主力车型传祺GS4  中期改款影响销量。6  月份搭载祺云概念智联系统的全新GS4  上市，预计其将对广汽乘用车下半年的销量作出较大贡献。
        投资建议：我们维持“汽车行业2018  年较2017  年整体增速下移，品牌间将现分化，龙头效应显现”的观点。自主品牌整车方面我们持续看好汽车板块龙头、业绩维持较高速发展的吉利汽车（0175.HK）。
        .  风险提示：新车销量不及预期，汽车行业景气度下降。