东兴证券-宏观经济周报：多边外交格局呈现，贸易全球化可期-180611

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        核心观点
        中美贸易战的背景
        中美之间的贸易不平衡日趋加重，美国认为其对中国的贸易逆差是因为中美两国市场开放程度不对等造成的。美国认为中国没有履行入世时的承诺，在开放金融、通信等市场、降低汽车关税、不以补贴等手段干扰市场等方面都没有遵守。
        在经济全球化背景下，美国将自己的中间制造产业从本国剥离出去，只保留了技术密集型的高端产业和农业，而中国凭借廉价劳动力的比较优势在全球化过程中获益，美国希望通过贸易保护使制造业回归本国。
        中国制造2025  就高端医疗器械、航空航天等高端制造业领域做出战略布局，美国认为中国的某些政策迫使美国将知识产权转让给中国企业，以支持中国的高端制造业计划。
        多边贸易格局开始呈现
        中美贸易战不像历史上的中英贸易战那样，中国完全没有话语权，中国已经具备“奉陪到底”的能力。
        中美贸易战也不会像美日贸易战那样一味的妥协，中国无论在政治还是经济上都有了自主权。
        近期中俄外交有新的进展，上合组织峰会与G7  峰会表明了贸易保护主义让位于贸易的全球化，今年是外交格局重组的一年，我国在外交领域的突破，有可能带来更为多元化的贸易格局，这对于缓解我国的经济下行有较为积极的意义。
        风险提示：贸易战引市场波动  行业投资有风险
        一周要闻:
        银保监会联合中国央行发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，将监管指标值由原来的3%调整至4%。
        央行在6  月1  日宣布适当扩大MLF  担保品范围的基础上，6月6  日开展MLF  操作4630  亿元，对冲到期后MLF  余额新增2035  亿元。