万联证券-有色金属行业周报：铜矿供给扰动不断，钴锂需求有望回升-180610

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        周行情回顾：  
        有色金属子版块一周行情：上周中信一级行业指数中，有色金属指数下跌1.15%，同期沪深300指数上涨0.24%，有色金属行业落后沪深300指数1.39个百分点。子版块方面，铝板块和黄金板块微幅上涨，锡锑板块大幅下跌，铅锌、铜、铝和稀有金属板块亦有不同程度下跌。  
        金属价格一周涨跌情况：基本金属方面，上周海内外铜价格表现强势，LME铜创出年内新高，SHFE铜逼近年内新高。小金属方面，稀土氧化物部分品种价格维持上涨态势，钴相关产品价格维持弱势下跌格局，锂产品维稳为主，前驱体和钴酸锂价格出现下跌，仲钨酸铵和锆金属价格上涨。  
        周观点：  
        基本金属板块：受到埃斯康迪达铜矿劳资谈判带来的罢工预期，上周海内外铜价表现强势，分别超过和逼近年内高点。下半年来看，铜金属供应层面会受到矿山罢工、矿山品位下滑和冶炼产线停产或者检修等多个方面的冲击；需求层面，海关6月份进出口数据显示海外需求良好，国内空调6月份排产重拾双位数增长，电力投资业有望回升，因此下半年的需求大概率回暖。铜价易涨难跌，铜板块资源个股利润增速良好，估值处于相对低位，建议予以关注。  
        钴和锂板块：5月份国内单月手机出货量14个月以来首次同比实现正增长，3C终端需求回暖迹象初步显现，钴酸锂电池需求有望回升。随着新能源汽车新车型的量产上市，5月下旬电池厂将进入原料补库阶段，动力电池需求也有望显著回升。3C电池和动力电池需求的共振下，钴和锂金属价格有望迎来上涨。当前钴和锂板块个股估值已经处于相对低位，建议在当前时点积极布局。  
        稀土板块：近期稀土黑矿被查处的新闻不断，显示核查打黑行动仍在有效推进。上周受江西环保核查的影响，赣州地区多数稀土分离企业停产，冲击国内稀土矿的供应，推动部分稀土产品价格上涨。由于目前下游磁材处于需求的淡季，因此稀土价格上行缓慢。后续需要关注下游磁材订单动向，一旦回暖，稀土价格弹性有望增强。    
        重点推荐板块：建议关注铜金属板块资源类个股和钴锂板块个股。  
        风险提示：铜矿供给大幅增加；3C终端需求不及预期；新能源汽车需求不及预期；国内宏观经济不及预期