华创证券-2018年第23周私募周报：金刺猬投资观点-180612

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        上周市场表现
        总量高达3,000亿元的战略配售基金的发行引发对市场流动性的担忧，三大指数均冲高回落。截止上周五，上证50周上周0.18%、沪深300上涨0.24%、创业板指上涨0.12%、中证500下跌0.28%、恒生指数上涨1.53%。A股涨跌中位数为-0.65%，上涨股票数占比为42%。申万一级行业上涨下跌比例为12：16，家用电器、电子和食品饮料领涨，电器设备、商业贸易和纺织服装领跌。申万风格指数，绩优股指数上涨3.16%领涨，次新股指数超跌后周上涨2.50%。上周央行超量续作MLF，但仍净回笼965亿元，本周有2,400亿元逆回购到期，无MLF及央票到期。月初市场资金面依旧宽松，短端债券收益率下行，降准预期降温，长端债券收益率上行，截止上周五，7天质押式回购加权利率下行39.55BP至2.8772%，10年期国债收益率上行2.51BP至3.6453%，10年期国开债收益率上行2.73BP至4.4453%。股指期货三大活跃期指基差均窄幅波动，IH1806贴水最少。南华商品指数维持低周振幅，但成分品种表现分化，铜领涨，豆粕领跌。私募调研频率止跌回升，有243家私募对66家上市公司调研，行业以电子和化工为主。
        私募机构周观点
        股票策略
        名禹：流动性趋紧，市场继续承压，关注TMT领域调整布局机会，大消费板块短期涨幅过大或有调整风险；
        泓信：领涨板块短期风险仍存，CDR基金发行和美联储加息恐加剧资金面紧张，市场大概率维持弱势，需耐心等待确定信号；
        翼虎：资金面和消息面影响A股受压，缺乏足够利好港股6月高位震荡，合理控制仓位，重点配置公共事业和教育板块；
        暖流：存量博弈下难见趋势性上行行情，回调后机会大概率在金融地产和消费成长，市场上行亦需宽松信号。
        私募机构月观点
        股票策略
        名禹：外围不确定因素仍然较大，全球权益类资产承压，国内关注消费、TMT和军工等板块，市场见底前操作偏谨慎；
        易同：逐步离开过于拥挤的投资，寻找另一批行业逻辑好但被趋势资金抛弃的优质企业。
        市场中性策略
        艾方：5月偏短周期选股因子表现突出，中期维持市场结构性行情但下跌空间有限，行情将更有利于量化选股发挥。