兴证期货-橡胶日度报告：天胶，小幅回调-180613

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        行情回顾
        沪胶主力合约RU1809终盘收平，至11400元，涨跌幅为0%，远期合约RU1901终盘收跌10元，至13470元，跌幅为0.07%。
          1.供需关系分析
        近期天然橡胶价格基本维持在底部震荡区域运行，前期曾经出现过一次回升，但都是昙花一现，随即又回到低位区域。
        6月来，持续低位波动让多头重新失望。
        保税区库6月出现微增。5月16日统计，总库存17.25万吨，天然橡胶占36%，6.26万吨，截至6月5日，青岛保税区橡胶库存17.52万吨，较5月16日微增1.6%，其中合成库存增速较快，天然橡胶有微增。
        预计未来新胶到岸后又会继续增加，不过具体库存量受中下游消费需求量影响很大。
        中下游方面，轮胎产业上，全钢胎开工率有所回升，目前已升至75%以上。
        原油市场价格变动，对于天然橡胶目前的持续低位会有一定利好的影响。
        就目前来看，国内今年年初至今，黑色，有色化工厂以及农产品都有上涨。
        其中，近期农作物，棉花和苹果等因为天气原因影响到产量的农作物都出现了上涨预期。
        阶段性国内市场格局变化主要源于一季度泰国等出产国出口削减以及内弱外强的价格格局减少了进口需求。
        天然橡胶的继续低位在未来绝对会受到市场的关注。
        天然橡胶品种分类上来说，国内烟片胶在5月份价格出现回升，烟片沪胶价差拉大，很重要的一个原因就是泰国市场烟片价格在5月回升明显，带动了国内烟片胶的价格，烟片胶与1901合约价差缩小，套利空间较小。
        混合胶方面，价格波动不大，沪胶混合价差变化也较小，同样也是特别小的套利空间。
        原油价格，受气候影响价格变化较大的农产品,天然橡胶主产区，三个点成为目前关注度较大的地方。
        其中，东南亚天然橡胶主产区的割胶情况或许会成为目前关注的重点，如果产区出现突发自然灾害，或者国内市场价格继续走低，泰国等东南亚国家的新胶产量必定受到影响。
        还有一个方面就是利多政策了，国内如果有比较强有力的刺激消费的政策出现，那么天然橡胶价格可能还会探低小幅回升，中期跌势仍不改。
        2.核心观点
        虽然受泰国等产胶国多种措施调控胶市、轮胎产业消费需求平稳、印度消费强劲等利多因素作用，但又受供需关系过剩、产区气候适宜、进口胶和国产胶库存压力沉重、中美贸易不确定性等利空影响，沪胶虽然短线技术性反弹，但中期上涨空间有限，后市可能回归低位波动，建议宜以逢高沽空为主，仅供参考。
        3.后市展望及策略建议
        目前国际国内橡胶市场受制于多空交织的中性因素的作用，橡胶现货和期货市场价格虽然短线剧烈震荡，甚至技术性反弹，中期仍可能持续区域性震荡整理。