首创证券-环保行业2018年中期投资策略：紧跟关键政策方向，四大维度精选个股-180613

《首创证券-环保行业2018年中期投资策略：紧跟关键政策方向，四大维度精选个股-180613（41页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-环保行业2018年中期投资策略：紧跟关键政策方向，四大维度精选个股-180613（41页）.pdf（41页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        .市场概况回顾
        十八大以来，生态文明建设在国民经济中的地位不断提升，政策对环保的支持力度不断加码，但2017年以来环保行业的市场表现却不佳，估值处于历史低位，基金持仓处于五年来的最低水平，我们认为这与政府环保投资增速下滑相关。十九大报告提出要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，防范化解重大风险仍是首位，自2017年年初开始，关于规范地方政府融资的政策频出，政府环保投资短期受到一定影响，增速有所下滑。目前，我们也看到一些积极的信号：6月初央行采用“扩大MLF担保品范围+超额续作MLF”，加大对小微企业、绿色经济领域的支持力度；5月底国务院全体会议,提出坚持发展第一要务,强化风险防控放在了相对靠后的位置，政策上或有微妙变化；国资委192号文要求央企聚焦主业，严控PPP业务风险，竞争环境或有所改善。整体来看，我们认为环保行业发展的空间和动力仍充足，前期不利因素有望持续改善。
        .细分板块机遇
        黑臭水体：水环境治理中黑臭水体治理任务最为急迫，治理进程已过半，剩余空间仍可观；污水处理：城镇污水处理规模高增长时代结束，走向提质提效成为必然，农村污水处理率较低，市场将逐步开启；水质监测：国家地表水考核断面水站建设时间截点明确，水站建设迎来招标集中期，改革红利持续释放；危废处置：处置缺口巨大，而产能利用率却较低，反映了产能区域错配、结构错配，大量危废非法消化的现状，生态环境部打出固废防治“组合拳”，危废景气度有望提升；大气治理：非电行业烟气治理已在2017年拉开序幕，钢铁超净排放意见稿出台标志着非电治理将正式启动，初步测算，钢铁仅烧结工序污染物治理市场空间就达371亿元。
        .投资机遇
        在当前的时点，正视环保行业面临的机遇和挑战，我们认为具有突出经营能力、强大融资能力、技术创新优势、均衡布局的环保企业更可能胜出。建议关注东江环保、伟明环保、碧水源、聚光科技、龙净环保。
        .风险提示
        宏观经济风险，政策推进不及预期，项目进度不及预期，行业竞争加剧，回款风险。