南华期货-钢矿煤焦周报：短期利好出尽，黑色系高位承压-180610

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        简述      
        螺纹上周冲高回落，盘面有所承压。南方限产仍在持续，高炉开工率见顶回落，需求受天气、环保、高考等因素扰动下滑，阶段性呈现供需两弱的局面，但六月底徐州复产预期增大，后期螺纹产量仍有上升空间。上周螺纹厂内库存199.74万吨环比降4.45万吨，社会库存504.23万吨，环比降24.88万吨，限产继续压制厂库，而社库降幅放缓，短期在需求波动较大，供给预期有增量的情况下，盘面或承压回落。  
        热卷上周基本横盘整理。由于部分产线停产检修，热卷实际产量下降4万吨，但年中仍有一定新上产能，因此后期热卷产量基本稳定。下游受环保检查影响的加工线短期内无复产计划，部分冷轧钢厂增加检修，对热卷需求有一定压制。热卷厂内库存95.87万吨环比增1.82万吨，社会库存194.64万吨环比降1.24万吨。热卷需求边际下滑，厂库持续累积，社库止跌，库存目前偏中性，被动增库暂不构成压力。热卷预计偏弱震荡。  
        铁矿石上周震荡走势。环保限产对矿石需求有一定抑制，钢厂采购持续偏弱，而贸易商的投机需求相对有限，近期进口量有所下滑，华北主港到货偏低，结构性矛盾仍在，巴西矿溢价仍处高位，对矿价有一定支撑，但这种阶段性矛盾对行情提振有限。矿石后期的驱动在供给端，而供给端的调整相对缓慢，因此短期矿石仍以偏空思路对待，操作空间有限。  
        焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面2270元。09合约贴水200元。钢厂开工率高位回落，库存持续下降，在高利润下部分钢厂仍有补库需求，采购积极。港口价格倒挂，贸易商低价出货，库存小幅下降。虽然部分地区焦企将复产，但在环保督查开展下，开工率提升空间将有限。短期看焦企出货顺畅，库存低位，供应仍偏紧，期价震荡偏强。但港口高库存及终端需求预期走弱下上涨空间将有限，关注港口去库情况。  
        焦煤，澳洲二线焦煤折盘面1360。受限产影响焦企开工率低位，在高利润刺激下，生产积极性大。但在下周环保督查将开展，开工率提升空间将有限，压制焦煤需求。供应方面，低硫主焦煤库存低位，销售良好，蒙煤通关车辆回落，澳煤运力偏紧。短期看随着煤矿安全以及超能力生产检查开展，供应宽松格局将有所改变，但需求受限，煤价震荡。