华安证券-医药生物行业周报：关注优先审评受益标的+商业板块-180613

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        投资要点：
        主要观点
        上周医药板块上涨1.53%，行业排名第5。截至6月5日，CFDA已经公布28批优先审评名单，涉及520个受理号，多为临床急需用药和具有明显临床价值的新药（以2017年数据为例，共423个注册申请被纳入优先审评，其中具有明显临床价值的新药注册申请191个、儿童用药注册申请47个，合计占比超56%）。上周CDE又发布第29批拟纳入优先审评程序的品种，包括43个品种，其中华海药业增加6个品种，有4个品种制剂出口转国内申报纳入优先审评。随着优先审评审批加速，国家鼓励创新配套政策支持，我们看好受益于优先审评审批政策支持的优质创新、仿制药受益品种，同时建议关注低估值医药商业。推荐：（1）创新：建议继续关注创新龙头恒瑞医药，关注复星医药、华东医药、安科生物、亿帆医药。持续推荐临床CRO龙头泰格医药。（2）仿制药一致性评价：出口转申报制剂出口龙头华海药业。（3）商业：两票制推进整合+低估值+下半年业绩好转，关注民企龙头九州通、国企龙头上海医药，以及地方商业龙头柳药股份。（4）连锁药店：行业整合+分类分级+处方外流，持续推荐精细化管理药店龙头益丰药房、一心堂，关注老百姓、国药一致。
        上周市场表现
        上证综指上周跌0.26%，SW医药生物指数涨1.53%，行业排名第5。子行业除医药商业和中药板块下跌，其余板块上涨，化学制剂（+4.33%）、生物制品（+4.21%）、医疗器械（+0.82%）、化学原料药（+0.50%）、医疗服务（+0.44%）、医疗商业（-0.62%）、中药（-0.75%）。
        行业动态
        国家药监局：发布《2018耐药品跟踪检查计划》和《2017年度药品检查报告》；国家药监局当选ICH管委会成员；CDE发布：第二十九批拟优审优评名单；海正药业注射用盐酸表柔比星获药品注册批件。
        板块估值
        截至2018年6月8日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为37.11倍，略低于历史平均38.51倍PE（2006年至今），相对于沪深300的12.39倍最新PE的溢价率为199.59%，有所回升。子板块，医疗服务板块估值为86倍，医疗器械板块在53倍，生物制品板块在48倍；化学原料药、化学制剂回落至31-38倍，而中药、医药商业估值相对较低，在26-30倍左右，医药商业最低仅为26倍。
        风险提示
        政策变动风险；系统性风险。