华泰期货-金属锌铝日报：内外锌现货报价坚挺，自备电厂整顿消磨多头耐心-180614

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        锌：
        现货方面，LME锌现货升水31.25  美元/吨，前一交易日升水31美元/吨。上海0#锌主流成交于24490-24530元/吨，0#普通品牌及双燕对沪锌1807合约报升水130-170元/吨。1#主流成交于24300-24350元/吨。早盘收于24315元/吨。市场以出货为主，成交不佳，市场报价难以维持，双燕与0#普通价差趋无，报价快速下调至升水150-160元/吨左右。
        6月13日LME锌库存减少0.18  万吨至24.52  万吨，注销仓单小幅下滑至7.29  %。根据我的有色，6月11日锌锭库存16.14  万吨，较上周四增加0.47  万吨。镀锌库存92.19  万吨，较上周下滑0.12  万吨。
        观点：国内外社会库存仍然处于历史相对低位，国内外锌锭现货报价维持坚挺。由于炼厂处于盈亏平衡，因此6月国内冶炼厂检修维持较多，预计07合约逼仓风险仍较大。据了解，目前环保督查对于镀锌企业影响实质上较为有限，因此预计短期锌价仍偏强震荡。目前即将进入下半年国外锌矿投产高峰期，锌矿供给将逐渐释放，中线偏空思路不变。
        策略：多单谨慎持有。
        风险点：中线供给恢复预期不变，谨防多头获利回吐。
        铝：
        现货方面，LME铝现货贴水2.50  美元/吨，前一交易日为贴水1.5美元/吨。现货方面，上海成交集中14530~14540元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，对隔月合约贴水110~100元/吨，现货对当月贴水收窄，持货商出货稳定，中间商观望情绪浓厚，仅少量贸易商接现货交长单，下游企业维持按需采购，整体成交维持较差状态。
        6月13日LME铝锭库存下滑0.88  万吨至115.39  万吨，6月11日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计189万吨，环比周四减少2万吨。
        观点：国家自备电厂政策执行预期加强，但目前仍未落地，初步不构成上涨的前提。昨日国务院常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划，持续改善空气质量，再度强调在重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能。现货国内铝锭去库速度维持，国内现贴水持续收窄对铝价构成支撑。但需注意山西信发100万吨氧化铝已经开始投产，氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
        策略：暂时观望，重点关注政策及新投情况。
        风险点：库存处于历史高位，中美贸易争端扩大。