华金证券-纺织服装行业周报：1至5月纺织品出口持续回暖；棉纺企业进口棉配额或将提升-180610

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        投资要点
        .  板块行情：上周，SW  纺织服装板块下跌2.96%，沪深300  上涨0.24%，纺织服装板块落后大盘3.2  个百分点。其中SW  纺织制造板块下跌1.96%，SW  服装家纺下跌3.49%。从板块的估值水平看，目前SW  纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为25.81  倍，SW  纺织制造的PE  为22.19  倍，SW  服装家纺的PE  为27.69  倍，沪深300  的PE  为12.39  倍。SW  纺织服装的PE  略低于近1  年均值。
        .  公司行情：本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为：贵人鸟（+11.64%）、起步股份（+6.65%）、中潜股份（+4.25%）、孚日股份（+3.69%）、拉夏贝尔（+3.67%）；本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为：希努尔（-19%）、步森股份（-15.94%）、牧高笛（-12.07%）、梦洁股份（-9.14%）、旺能环境（-8.66%）。
        .  行业重要新闻：1.1-5  月我国纺织品服装出口同比增长3.34%；2.中国棉花协会：将向棉纺织企业增发进口棉配额；3.柯桥纺织指数：市场营销继续推升，价格小幅上涨；4.中国形成最大中等收入群体，对进口商品消费意愿增强；5.英媒：中国奢侈品消费领涨全球，年轻人功不可没。
        .  海外公司跟踪：1.Zalando  扩张爱尔兰捷克市场，进一步合作H&M  集团；2.G-III首季表现强劲  上调全年业绩预期；3.维多利亚的秘密靠打折推动5  月销售改善，母企忧利润受压。
        .  公司重要公告：【金鹰股份】筹划重大资产重组停牌；【维格娜丝】拟出售股票资产；【起步股份】终止2018  年限制性股票激励计划；【鲁泰A】披露回购B股进展；【梦洁股份】第二期股票期权激励计划第二个行权期不符合行权条件；【希努尔】筹划重大资产重组停牌；【步森股份】第一大股东所持公司股份被司法冻结；【中潜股份】与蔚蓝体育签订股权收购框架协议；【开润股份】参与设立互联网服务投资基金。
        .  投资建议：消费品市场平稳复苏，服装终端零售持续恢复。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链持续改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）稳步回暖。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。
        .  风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。