东方证券（香港）-香港晨报-180614

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        市场焦点
        智能手机供应链产业：期待  2018  年下半年好转
        各大手机品牌今年推出的旗舰机型均采用了双摄像头，而最新的小米  8  更是采用了  3D  感测摄像头，显示手机摄像头模组（CCM）产业技术正不断加速升级。尽管  CCM  产业竞争加剧，但技术升级将进一步提升  CCM  平均售价。另一方面，苹果供应链股票已被抛售至吸引的估值，或出现了合适的买点。随着苹果今年推出三部新  iPhone手机（两款采用  OLED  屏幕，一款采用  LED  屏幕）的时间越来越近，市场焦点将逐步转移到对新  iPhone  的期待。
        目前最大的不确定因素是中美贸易战，或将影响市场情绪而造成股价受压。我们的行业首选为舜宇光学与瑞声科技。
        智能手机行业竞争加剧，技术不断升级
        国内品牌去库存已结束；今年四大品牌出货量将持续增长：2017  年底开始的国内智能手机去库存已经结束，今年  3月起华为、OPPO  等品牌纷纷推出新款智能手机。许多投资者担心今年中国智能手机的出货量增长放缓，但我们仍然认为尽管智能手机整体出货量增速下降，但四大品牌，华为、OPPO、Vivo  及小米将挤压其他小型厂商的市场份额，取得良好增长。小米有可能在这四大品牌中实现最高增长率。