浙商证券-美联储继续加息，鹰调明显-180614

《浙商证券-美联储继续加息，鹰调明显-180614（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-美联储继续加息，鹰调明显-180614（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告导读
        北京时间6  月14  日凌晨2  点美联储宣布加息25BP，将联邦基金目标利率调至1.75%-2.00%之间，并暗示2018  还有两次加息。
        投资要点
        美联储如期加息，态度较为鹰派
        如市场预期，美联储6  月货币政策会议决定加息25BP，将联邦基金利率目标区间上调至1.75%-2.00%。这是2018  年美联储第二次加息，会上所有委员均投了赞成票。预计2018  年美联储还将升息2  次。
        美联储对经济前景较为乐观。
        美联储将2018  年实际GDP  增速的预测中值调高0.1%至2.8%。表明美联储预计经济内在动能叠加财政刺激促使美国经济增长提速。
        美联储全面下调了失业率预测数据。美联储将2018  年、2019  年和2020  年预测中值分别下调0.2%、0.1%和0.1%至3.6%、3.5%和3.5%。
        美联储还分别上调2018  年PCE  整体通胀率和PCE  核心通胀率中数0.2%和0.1%至2.1%和2.0%。但维持2019、2020  以及中长期的通胀预测数据不变。
        美联储未来政策路径
        根据公布的点阵图显示，2018  年年底的联邦基金利率预测中位数上调至2.4%，这意味着2018  年全年加息次数或为4  次。同时，美联储还调高了2019  年的利率中数至3.1，根据点阵图，2019  年和2020  年美联储预计还将分别加息3  次和2  次。
        目前美联储仍然认为现在的货币政策是较为宽松的。随着美联储的逐渐加息和缩表，美联储的货币政策将从略微宽松的状态逐渐向中性甚至偏紧转变。但是联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景，美联储将会根据经济走势、通胀情况以及全球重要事件对联邦基金利率进行调整。
        加息影响
        由于美国经济较热，加息节奏加快，美元指数或继续走强，预计美元指数年底回升至100  附近。新兴市场经济体货币承受贬值压力，风险需关注。美债收益率上升，预计年底10  年美债收益率达3.2%附近，期限利差收窄。
        联储政策会对国內政策构成影响，压缩调整和腾挪空间。