南华期货-国债期货日报：利多出尽，调整延续-210816

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要闻点评1.农发行今日增发3、5年期金融债，中标利率均低于中债估值，全场4倍以上。

点评：一级市场交投依旧火热，后续发行量迅速提升，预计给资金面带来一定压力。

市场研判周一国债期货全天宽幅震荡，经济数据公布后快速拉升，但随后转而下行，午后低位震荡，最终收跌。

资金利率波动不大，隔夜端下行11bp，其余品种波动均在1bp左右，整体保持充裕。

本月有7000亿MLF到期，央行缩量续作6000亿，净回笼资金1000亿元，考虑到全面释放1万亿后仅在上个月置换3000亿（7月专项债发行量不大），大额续作足以体现央行对于流动性的支持。

7月经济数据印证了此前市场的悲观预期，但快速拉升后，涨势未能持久，走出利多出尽的态势。

事实上，随着经济数据以及MLF到期的窗口期过去，后续债市将直面税期以及专项债发行提速的压力。

短期来看，调整的趋势还在延续，利率仍有上行空间。

操作上，空头继续持有。