光大证券-煤炭行业周报：动力煤价格保持强势，继续看好板块投资机会-180611

《光大证券-煤炭行业周报：动力煤价格保持强势，继续看好板块投资机会-180611（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-煤炭行业周报：动力煤价格保持强势，继续看好板块投资机会-180611（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆基本面
        动力煤：本周港口煤炭价格继续大幅反弹，截至6  月8  日，秦皇岛5500大卡动力煤价格报价701  元/吨，较上周上涨29  元/吨。供给方面，本周鄂尔多斯地区受环保“回头看”影响，露天矿停产较多，陕西地区环保、安监力度也有所加强，导致煤炭生产受到影响；库存方面，目前产地坑口煤炭库存处于相对低位；需求方面，上周受南方下雨影响，六大电厂日耗有所回落，但随着旺季临近，预计电厂的补库需求将会上升。整体而言，动力煤供求处于紧平衡的状态，价格仍有上涨的动力，目前最大的风险来自于政策调控，上周五，神华将月度长协的价格由625  元/吨回调至594  元/吨，释放了新的调控信号，我们认为，在供给没有明显增加的背景下，调控会改变煤价上涨的节奏和空间，但趋势暂时难以改变。
        炼焦煤：产地炼焦煤价格整体平稳。本周下游焦炭价格继续上涨100  元/吨，累计上涨450  元/吨，焦炭价格上涨导致焦企对焦煤的采购热情依然不减，6  月以来，山西、山东等地地方煤矿焦煤价格上涨30-50  元/吨，但主流煤企焦煤价格整体保持平稳，在下游钢焦市场依旧强势的背景下，短期焦煤需求仍有支撑，焦煤价格以稳中偏强为主。
        .  重点数据
        煤价：截至6  月8  日，秦皇岛5500  大卡动力煤价格701  元/吨，较上周上涨29  元/吨；唐港山西产主焦煤库提价1760  元/吨，较上周持平。
        库存：截至6  月8  日，六大发电集团动力煤库存为1250  万吨，较上周减少6.09  万吨，库存可用天数19  天；秦皇岛港煤炭库存638  万吨，较上周增加116  万吨。
        海运费：截至6  月8  日，秦皇岛到广州运价（5-6  万DWT）52.8  元/吨，较上周下跌1.3  元/吨。
        ◆投资建议：
        短期来看，动力煤供给受环保、安监等因素制约难以有效释放，而库存整体处于偏低的水平，6  月中下旬随着电厂补库需求上升，煤炭供求偏紧的格局仍将持续，尽管政策释放了新的调控信号，但我们认为，在供给没有明显增加的背景下，调控会改变煤价上涨的节奏和空间，但趋势暂时难以改变。继续看好动力煤板块的投资机会，建议关注兖州煤业、陕西煤业。
        ◆风险分析：
        政策加大先进产能的释放力度；宏观经济不及预期导致煤炭需求下降；水电发电量大增冲击火电